6月，资产管理信托发行和成立市场呈现“双升”态势。具体来看，非标类资产管理信托成立规模明显反弹，三大投向同步发力；标品信托产品成立端跑赢发行端。

市场大幅反弹

用益信托公布数据显示，6月共发行资管信托产品3336款，环比增加13.13%；已披露发行规模为1455.94亿元，环比增加16.34%。具体来看，非标产品发行数量环比增加22.82%，已披露发行规模环比增加56.44%；标品产品发行数量环比增加8.42%，已披露发行规模环比减少18.23%。

同期，资产管理信托成立市场全面上扬。6月共成立资产管理信托产品2670款，环比增加28.62%；已披露成立规模为1218.10亿元，环比增加44.71%。同比方面，成立数量同比增加28.55%，已披露成立规模同比增加46.02%。

用益信托研究员刘欣怡表示，从具体结构上来看，本次回暖最大功臣是非标。5月非标成立456.07亿元，6月攀升至783.86亿元，环比近乎翻倍；标品虽也小幅增长，从385.68亿增至434.24亿，但增量空间远不及非标。简单说，年中节点地方项目集中落地，城投、产业类非标供给集中释放，不少稳健型资金重新回流固收非标，是本月市场走强的核心逻辑。

发行端放量不难理解，各家信托上半年业绩冲刺进入尾声，持续铺新品维持客户流量，产品供给持续走高。但要分清，发行不等于落地，6月发行规模环比仅增两成，成立规模涨幅接近四成，侧面说明当下市场认购意愿明显好转，资金不再一味观望。

同时，刘欣怡提醒，但热闹背后不能盲目乐观。本轮非标回暖是季节性脉冲，并非基本面彻底反转，优质非标项目依旧稀缺，尾部区域项目风险隐患仍在。市场参与者别被短期规模回暖冲昏头脑，筛选底层资产、避开弱区域融资标的仍是重中之重。后续7月年中项目落地潮褪去，非标增速大概率回落，市场会回归平稳运行节奏，标品业务长期扩容才是行业主线。

标品信托同频上扬

具体来看，6月标品信托发行数量2022款，环比增加157款，环比增长8.42%。具体来看，固收类产品发行数量环比增加7.91%；混合类产品发行数量环比增加9.13%；权益类产品发行数量环比增加12.96%。

同期，标品信托产品成立数量大幅上升。6月标品信托产品成立数量环比增加452款，涨幅32.71%‌。具体来看，6月债券策略类信托成立数量1449款，环比增加400款，涨幅38.13%；股票投资类标品信托成立数量环比明显下滑。

对此刘欣怡分析，从各投资策略来看，债券策略仍是标品信托业务的绝对主力。受益于市场流动性宽松、债市震荡偏强和权益波动下避险资金涌入，固收类业务主导格局持续强化。另外，多资产策略涨幅较为明显，在权益市场极致分化、债券收益偏薄的背景下，配置价值凸显。而权益类策略整体走弱，或受制于A股极致分化的结构性行情和公募基金的竞争挤压。

同期，TOF(“Trust of Funds”的缩写，中文直译为“基金中的信托”)产品成立数量大幅上行‌‌。6月TOF产品已披露成立数量为694款‌，环比增加222款，涨幅47.03%‌；已披露成立规模221.45亿元‌，环比增加81.29%‌。

具体到各类标品产品业绩情况，6月固收类产品的平均业绩比较基准为2.58%，环比下降0.02个百分点；混合类产品的平均业绩比较基准为3.67%‌，环比下降0.07个百分点‌。

刘欣怡表示，混合类信托业绩比较基准延续下滑态势。一方面权益端结构性行情拖累收益预期，权益市场结构化分化下整体赚钱效应偏弱，机构对权益增强部分的收益预期趋于谨慎。另一方面，债券收益率延续低位运行，票息收益持续收窄，打底资产收益空间被压缩。两大底层资产预期收益回落，带动产品业绩比较基准下行。

非标信托“井喷式”反弹http://www.bj6611.cn

7月8日，中公教育股价一路走低。截至收盘，中公教育股价为2.04元/股，下跌9.73%，市值为125.8亿元。此前，中公教育股票价格在7月6日出现异常波动，随后公司紧急发布股票交易风险提示公告。

7月6日晚间，深交所宣布密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。

证监会7月7日宣布，对安某编造传播涉中公教育虚假信息立案调查。现已查明，7月2日，安某(男，网名：南京路宝宝总)编造传播涉及上市公司中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，严重破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，证监会决定对安某立案调查。下一步，证监会将在全面调查的基础上严肃追究相关当事人的违法责任，涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。

据悉，此前网名为“南京路宝宝总”的投资者在股吧平台发布了一则关于中公教育股价的夸张低俗赌约，引发市场跟风炒作。7月6日，中公教育涨停，7月7日又上涨了8.13%，当日成交额达到17.29亿元，换手率14.42%。这一情况引发监管警惕。7月6日，深交所通报，密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施，中公教育也发布了风险提示公告及异常波动公告。

业内人士表示，此类情况是用“低俗”“猎奇”的特性吸引投资者围观并参与交易，本质是依靠低俗流量影响股价，监管部门快速、果断介入，向市场传递了清晰信号。

证监会表示，网络绝非法外之地，编造传播虚假误导性信息是证券期货法律法规严格禁止的行为，历来是证监会打击的重点。证监会将继续对编造传播证券期货虚假误导性信息行为严密盯防、快速反应、严肃查处，全力维护资本市场信息传播秩序。

除了中公教育，类似情形近年已经多次出现，只是具体形式不同。如襄阳轴承2025年“孩子重病、求主力拉涨停”炒作。更早些时候的2024年，A股还曾出现多起被称为“卡点预测”的炒作事件。也就是在网上公开发帖，对多只个股走势、涨停时间进行精准预测，且相关个股后来竟然真的在预测时间涨停。

业内人士分析认为，从手法来看，这些情况可能都属于被称之为“互联网战法”的恶劣炒作模式。无论是此次被“低俗赌约”式贴文扰动的个股，还是被“卡点预测”炒作的公司，在业内人士看来，都具有价格低、市值小、业绩不佳等三大共性。

中公教育在此次上涨前，长时间处于历史最低区间。2020年11月1日，该股一度冲到43.58元，达到历史最高点，随后便一路下跌，连续四年在2元至5元的低位徘徊，最低触及1.34元/股，最大跌幅超过96%。近期上涨后，目前仍较历史最高点下跌94%以上。南京化纤、雷科防务两家公司，股价在“卡点涨停”前，也长期在3元至5元徘徊。

近期大涨后，中公教育的市值虽然有所增加，但较巅峰时仍相去甚远。共进股份的最新总市值，也只有106.36亿元。2024年5月，南京化纤的总市值在20亿元左右；中通客车、雷科防务在50亿元左右。

上市公司本身业绩不佳、或是债务缠身，也是这些公司的共性。如南京化纤、雷科防务被炒作前已连续三年亏损。中公教育目前还在推进化债，控股股东及其一致行动人持有的该公司股份，也已质押、冻结殆尽。http://www.bj6611.cn

上交所IPO一年未果，广西百菲乳业股份有限公司(以下简称“百菲乳业”)转而冲击港股。6月23日，百菲乳业通过了拟发行H股的议案。若此次IPO成功，百菲乳业将成为国内第二家上市的水牛奶企业。但随着水牛奶赛道内卷加剧，传统市场竞争趋于白热化，面对港股对食品企业日益严苛的审核标准，百菲乳业能否冲击成功还是一个未知数。

转战港股

6月23日，百菲乳业发布公告称，第三届董事会第五次会议审议通过了拟发行H股的议案，以进一步提高公司的资本实力，进一步提升治理水平和核心竞争力。

百菲乳业官网显示，其成立于2003年，是广西百菲投资股份有限公司(以下简称“广西百菲”)的控股子公司，坐落于有名的“中国奶水牛之乡”——广西灵山县，主打“百菲酪”“醇菲”等品牌。水牛奶是水牛产的乳汁，因水牛数量少且单产低，而蛋白质和脂肪含量较高，素有“奶中之王”的美誉。

公开信息显示，广西百菲曾于2018年挂牌新三板，于2021年3月29日摘牌。根据广西百菲的财务报表数据，2015—2017年间，公司的营业收入始终保持在3000万元左右，其中“学生饮用奶”占据了主营业务收入的40%以上，在广西市场的销售额超过了总销售额的90%。

此前，百菲乳业曾于2023年尝试冲击上交所主板，上市未果后于2024年转战新三板挂牌。根据公告，百菲乳业此次拟募资用于新建奶水牛智慧牧场、扩大乳制品生产线、智能仓储设施数字化升级、扩大及升级销售网络、加强数字营销及提高社交媒体渠道的转化率、提高品牌知名度并完善及加强品牌定位、提升研发能力。

对于转向港股、募资金额等问题，北京商报记者通过邮件向百菲乳业发去采访函，但截至发稿未收到回复。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅向北京商报记者表示，“港股市场对消费类企业的估值逻辑更看重品牌势能与增长确定性，对于已经跑通盈利模型、拥有明确扩张计划的百菲乳业而言，港股的融资效率或许更匹配其当下的发展节奏”。

袁帅进一步表示，“上市后，一方面可以快速补充资本实力，另一方面也能借助港股的国际化监管规则倒逼自身治理水平提升。更重要的是，港股相对灵活的融资政策，也能为其后续的产能扩张、数字化升级提供更顺畅的资本通道，这对于正处在扩张关键期的百菲乳业而言，显然是更具时间性价比的选择”。http://www.bj6611.cn/

记者今天(5日)从中国物流与采购联合会了解到，我国国际航空货运网络建设持续提速，截至6月30日，今年全国新开国际航空货运航线超过90条。

据中国物流与采购联合会航空物流分会统计，6月份全国共新开12条国际航空货运航线。今年上半年，全国共新开92条国际航空货运航线，每周增加往返航班超过217个。航向结构仍以亚欧为主，其中，亚洲航线41条，欧洲航线38条，北美洲航线11条，南美洲航线1条，非洲航线1条。货物结构方面，以跨境电商货物、高端制造业货物、高附加值货物、电子产品、汽车配件为主。

今年以来，我国国际航空货运网络建设持续提速。航线布局深耕欧亚核心通道，稳步拓展跨洋及远域航线，全球物流通达版图不断延展。国内航空企业成为开辟空中货运通道的主力军，自主航空运力保障能力稳步夯实。货运货源持续向高时效、高附加值品类集中，跨境电商、高端制造相关货品成为运输主力，航空物流精准匹配外贸高质量发展需求，联通全球的空中货运枢纽体系日趋完善。

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国家电影局、市场监管总局近日联合印发《关于促进电影院多样化经营 繁荣发展电影院文化的通知》。《通知》将进一步激发电影院经营活力，推动影院业态、模式、服务创新，打造集观影、社交、娱乐、消费于一体的综合文化体验空间。

《通知》围绕繁荣发展电影院文化，推动电影院业态创新、模式创新、服务创新等提出多项举措。

在鼓励多元业态融合方面

鼓励电影院引入高品质餐饮、咖啡书吧等业态，打造“观影+休闲”消费场景；鼓励影院拓展文创零售业态，设立电影衍生品专卖店、文创产品集合店。支持电影院融合休闲娱乐业态，打造观影特色联动活动。

引入AI智能体、电玩游戏等娱乐业态，打造潮流文化消费聚集地。鼓励电影院结合自身条件和市场需求，引入文创集市、艺术展览、IP快闪店等业态，打造超级文化场域。http://www.bj6611.cn

随着高温天气来袭，家电销量呈现？爆发式增长？。近日，《证券日报》记者走访北京多个家电卖场发现，多款便携式空调、循环扇和制冰机成为热门单品，线上线下均迎来夏季销售高峰。

北京苏宁易购SuningPro洋桥店店长常猛对记者表示，苏宁易购平台清凉家电“爆单”。今年6月份，门店一级能效AI智慧风空调销售额环比增长62%。除空调外，门店嵌入式多门冰箱销售额环比增长33%，空气循环扇销售额环比增长41%。今年的清凉消费需求已从单一降温加速向空气循环、健康除菌等多元场景全面延伸。这要求企业不仅提供创新产品，也要构建起精准的场景方案和高效的服务网络。

与此同时，清凉家电在欧洲等海外市场也销售火爆。中国品牌移动空调在欧洲市场普遍呈现“一机难求”的热销态势。

“欧洲人工成本极高，西欧国家传统分体机安装费可达1000欧元至2000欧元，旺季安装工短缺，预约需等待两周至一个月。”美的集团股份有限公司(以下简称“美的”)空调欧洲大区总监熊学勤对《证券日报》记者表示。

在今年极端高温天气的催化下，欧洲市场对空调的需求大幅增长。

熊学勤告诉记者，截至目前，年内美的PortaSplit？品牌移动分体式空调在欧洲市场ToB端出货量已超20万套，销量实现翻倍增长。今年受夏季高温周期拉长影响，这类产品甚至出现“一机难求”的局面。

四川长虹电器股份有限公司(以下简称“长虹”)也抓住了这一机遇。长虹发布的数据显示，今年1月份至5月份，长虹空调在欧洲累计出货量创新高。

记者从海信空调有限公司方面了解到，今年前6个月，海信空调西欧市场销售额同比增长超20%，其中法国市场同比增幅突破100%，意大利市场销售额在今年6月份同比增长30%。

珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力”)？相关负责人称，今年前6个月，格力在法国的终端销量同比大幅增长50%，市场热度持续走高。其中，免安装、即插即用的移动空调目前在区域渠道已全面售罄。

奥维云网(AVC)大家电事业部副总经理杨超对《证券日报》记者表示，面对国内外销售均火爆的情况，家电企业正发挥强供应链的优势，实现动态协调，以应对快速增长的市场需求。同时，“出海”企业也凭借过硬的产品适配性、本地化渠道布局，针对欧洲居住户型、安装条件及消费习惯，精准布局多元化制冷产品矩阵，从而加速开拓更大的海外市场空间。

针对欧洲空调脱销的现状，上述格力人士透露，目前，格力国内生产基地全面提效增产，同步联动欧洲各地海外代理商提前锁定中长期订单、动态调整区域库存，并针对市场紧缺的移动空调生产线全力加急补货。

美的在欧洲已实现全面本土化布局，不仅设立了欧洲研发中心，还通过收购德国Teka等本土老牌企业，整合了当地成熟的分销网络。熊学勤表示，海外制冷市场增长迅猛，美的以创新品类撬动全新增量市场，带动品牌认知度与整体销量同步提升。

长虹则加快组织架构整合与技术迭代。长虹负责人表示，为了应对不断增长的海外市场需求，长虹将原有“欧洲大区”细分为西南欧和东中欧两大区部，实施分区精耕策略。同时，长虹将持续以高能效AI节能产品、环保冷媒技术及中欧班列供应链韧性体系为支柱，将欧洲市场打造为海外业务增长新引擎，在竞争中持续兑现增量红利。

中国家用电器商业协会秘书长张剑锋在接受《证券日报》记者采访时认为，中国家电企业“出海”已不再只是产品出口，而是逐步转向研发、制造、渠道、服务和品牌的综合竞争。面对不同国家和地区的气候条件、建筑规范、能源政策和消费习惯，企业需要提升本土洞察能力和快速响应能力。

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由国家邮政局制定的强制性国家标准《限制快递过度包装要求》7月1日起正式实施。此项标准为快递经营主体明确了包装减量技术要求，也让相关监管工作有了具体依据，将进一步强化快递包装治理，促进邮政快递业绿色发展。

快递包装怎样算“过度”？新规设定了包装箱适配、包装层数和封箱胶带等三项核心指标，每项指标设置3档限量要求，以此判定快递是否过度包装。比如封箱胶带，当快递包装箱长宽高之和在700毫米以内，封装胶带使用量不应超过其3倍；数值在700毫米至1000毫米之间，使用量不应超过其4倍。

“该标准针对大箱小用、填充过度、层数过多、胶带过量4个典型过度包装问题，通过‘3×3’指标体系的建立，为全行业精准治理过度包装提供了量化指引和标准规范。”国家邮政局有关负责人表示。

据介绍，全行业已提前对标、主动整改，推进快递包装绿色治理取得阶段性成效。

“近年来，我们对塑料薄膜、胶带、纸类、封条等物料开展减量化、标准化、场景化创新研发。”顺丰包装创新实验室高级经理路鹏介绍，2025年企业累计减少原纸使用约4.6万吨，减少塑料使用约3.5万吨，实现碳减排约13万吨。

在仓储环节，中通云仓自研的景天仓储管理系统，可根据每笔订单智能推荐适配型号的纸箱，推荐准确性达94%以上，目前已在全国近300个仓库推广应用。

目前，邮政快递行业包装箱层数、包装袋厚度减量超50%，胶带宽度减量25%，智能装箱算法减少耗材近20%，行业绿色发展水平稳步提升。

去年6月，新修订的《快递暂行条例》施行，首次增设“快递包装”章节；时隔一年，《限制快递过度包装要求》国家标准实施，二者如何衔接？国家邮政局有关负责人表示，要求将条例规定的优化包装方式和包装结构、节约使用资源等原则性要求，转化为可量化的刚性指标，针对电商场景明确提出“上下游协同，推广应用原发包装”，引导和规范寄递企业、包装生产企业、电商经营者协同推动快递包装绿色化、减量化、可循环发展。

下一步，国家邮政局将健全快递包装协同治理体系和绿色低碳产品检测认证体系，深入推进快递包装全链条治理、行业塑料污染治理、过度包装治理，推广应用循环包装、原发包装、电商快递一体化包装、“以竹代塑”包装和智能装箱算法等绿色产品与技术，积极稳妥推进邮政业收、转、运、派全过程减少碳排放。

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6月以来，市场监管部门一系列举措释放出鲜明信号，指向在平台经济领域深入整治“内卷式”竞争。

在外卖领域，市场监管总局针对外卖补贴大战发布《外卖平台补贴行为规范十条（征求意见稿）》，提出平台不得以开展长期、大额补贴的手段和方式，排除、限制市场竞争，扰乱市场竞争秩序；

在同城货运领域，市场监管总局通报督导行业头部企业落实反垄断合规整改，停止不合理压低运价，取消强制车贴，降低平台抽成等，成为算法领域反垄断监管的首个案例；

在电商领域，北京市市场监管局通报“6·18百亿补贴”并非“6·18”期间平台投入百亿资金补贴消费者，多家平台没有明确投入的实际补贴金额及平台、商家间的出资比例……

近年来，我国平台经济蓬勃发展，新业态新模式不断涌现，在科技创新、提振内需、稳定就业等方面都发挥了重要作用。但是，一段时间以来，以平台内经营者被迫参与、微利或亏损、商品服务质量劣化为特征的“内卷式”竞争时有发生。引导平台经济从“拼价格”转向“拼质量、拼创新”，是推动平台经济健康发展的必然要求。

去年底召开的中央经济工作会议提出，“深入整治‘内卷式’竞争”。整治“内卷式”竞争是推动我国经济高质量发展的重要制度安排。在平台经济领域，“内卷式”竞争突出表现为“补贴战”“价格战”“赛道战”，大量的资源被消耗在价格博弈环节，挤压了品质升级和技术创新的资源，影响产品和服务质量。监管部门要统筹协作，引导竞争回归效率与创新。

平台经济生态好不好，关键在于平台企业。广大平台企业要扛起主体责任，摒弃片面追求流量的短视行为，提高算法透明度，让技术从“内卷手段”回归“效率工具”。要维护平台内经营者、新就业形态劳动者、消费者等相关主体的合法权益，构建多方共赢的平台经济生态。

面对平台经济发展中出现的问题和挑战，我国不断健全平台经济治理机制，《网络交易平台规则监督管理办法》施行，《互联网平台反垄断合规指引》落地，全国平台经济治理标准化技术委员会成立……平台经济规范健康发展取得积极进展。特别是在平台经济反垄断领域，监管部门综合运用反垄断“三书一函”制度，采取“梯次监管”措施，靠前化解垄断风险，强化社会监督。未来，梯次化的监管执法工具箱还将更丰富，促进平台经济常态化监管制度不断完善。与此同时，要进一步健全平台经济跨部门监管协同机制，加强跨区域跨层级监管联动，提升市场综合监管能力和水平。

对平台经济的监管，要坚持监管规范和促进发展并重，健全平台经济常态化监管制度，让企业明确什么能干、什么不能干，从而形成更稳定的发展预期。要深入整治“内卷式”竞争，推动平台经济从“流量为王”的粗放增长，迈向“算法透明、定价合理、权益保障、多方共赢”的高质量发展新阶段，进而持续为高质量发展提供有力支撑。

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离境退税2.0版政策7月1日生效实施。

当日上午，在杭州萧山国际机场T4航站楼，印度尼西亚籍游客胡先生带着从中国买的背包、香水等商品来到海关离境退税柜台办理退税手续。

海关工作人员扫描胡先生的护照，系统自动调取出退税申请信息。由于购物金额不足1万元且没有被抽中接受检查，他无需开箱验核，很快便完成了退税。

从2025年4月离境退税1.0版政策实施，到离境退税2.0版政策落地，一年多来，离境退税政策持续优化升级，将越来越多入境客流转化为消费增量。

客流变消费流，入境消费潜力加速释放

一键扫描护照、自动填写入境信息、扫描二维码开票……在北京的国贸商城，一位来自阿尔及利亚的顾客购买了近2万元的电子产品，通过离境退税自助开单机几分钟内就办好了退税申请单，拿到近1800元的退税款后，又购买了其他配件产品。“这里很多商户都支持离境退税，流程很便捷。”他说。

提升办理数字化水平是离境退税2.0版政策的亮点之一。国贸中心国贸商城运营部经理崔鹏介绍，国贸商城为离境退税业务量大的商户配备便捷开单设备，将退税单开单时间从以往的15分钟缩短至最快3分钟。离境退税政策实施一年来，离境退税商户数量增长50%，交易笔数提升3倍。

2025年4月，我国推出离境退税1.0版政策，将起退点由单笔消费额500元降至200元，将现金方式的退税额度从1万元提高到2万元，同时扩大退税商店覆盖范围，推广“即买即退”服务。今年5月，商务部等6部门印发关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知，推动实行小额抽检制、提升办理数字化水平、优化“即买即退”服务等多方面升级。

政策红利持续释放。2025年，全国移民管理机构共查验出入境港澳台居民2.79亿人次，同比上升10.1%；查验外国人8203.5万人次，同比上升26.4%。全国离境退税销售额同比增长近1倍，“中国游”“中国购”持续升温。

“离境退税政策优化升级对境外旅客有明显的消费促进作用。”浙江工商大学经济学院国贸系教授卢洪雨说，起退点降低、现金退税额度提高扩大了政策覆盖面，“即买即退”则有利于提升旅客退税体验，并将退税款转化为二次消费。

从“退得了”到“退得顺”，制度创新破解消费堵点

新加坡籍游客陈雪丽最近开启了她的“中国游”。她先后在四川成都、重庆购买了价值约2.6万元和17万元的退税商品，在两地分别办理了“即买即退”，当场拿到退税款。

6月29日，她从重庆江北国际机场离境，凭两地开具的退税申请单、发票等材料，带着商品顺利离境。“虽然是两座城市，但两地互认办理退税很顺畅。”陈雪丽说。

重庆市税务局出口退税服务和管理局副局长李林介绍，截至6月底，重庆累计开设363家离境退税商店，其中“即买即退”商店78家。“我们已实现与四川、云南、陕西、甘肃、新疆等省份‘即买即退’异地互认，已办理近300笔异地互认业务。”

2025年7月，重庆与四川实现离境退税“即买即退”互认办理。离境退税2.0版政策推动“即买即退”异地互认在全国铺开，更多旅客可在异地口岸办结退税业务。

卢洪雨说，对境外旅客而言，退税商店是否充足、退税流程是否便利，都会直接影响购物意愿。不断优化的离境退税政策瞄准堵点、卡点持续发力。从扩大退税商店覆盖范围，到推行抽检制、无纸化办理，一系列举措指向同一个目标——让境外旅客退税更便利、消费更省心。

从购物便利到开放名片，“购在中国”释放更大效应

北京前门大街，西班牙游客布拉姆买下刻有“人生喜乐”字样的木梳；成都宽窄巷子，芬兰游客罗拉购入熊猫耳环、巴蜀文创T恤；深圳华强北，巴西游客丽兹连买3副AI眼镜……

从茶叶、丝绸到智能穿戴设备，从老字号产品到国潮文创，越来越多境外游客不仅购买中国商品，更体验了中国制造、中国文化。越来越多中国品牌借助入境消费场景，走向广阔的国际市场。

当境外旅客满载中国好物而归，“购在中国”不仅带来了人气，更转化为生产力和传播力。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员郑榕认为，从宏观来看，入境消费本质上是一种“外需内部化”。境外旅客在我国境内形成的“吃、住、行、游、购、娱”等消费支出，能够转化为就业机会、税收等，其经济带动效应大于单纯的货物出口。从http://www.bj6611.cn

2026年的国内二手车市场，正上演着一场前所未有的价格变局。曾经被视作“硬通货”的二手豪华燃油车，如今价格接连下探，部分百万级豪车的二手价甚至跌至家用车区间。在持续的价格震荡下，不少深耕行业多年的二手车商无奈离场，转行做起了烧烤、网约车等完全不相关的生意，整个豪华燃油车流通赛道正在经历一场剧烈的行业洗牌。

昔日豪车“白菜价” 市场行情一周一变

在国内多个二手车交易市场，曾经停满BBA、保时捷等豪华车型的展厅，如今早已换了模样。青岛某汽车交易市场的车商介绍，8年以上车龄的宾利飞驰如今挂牌价仅26.8万元，入门款保时捷Macan低至15万元，当年新车落地近90万的大众途锐，二手成交价甚至不到7万元。仅仅一年前，同年限的保时捷Macan行情还稳定在32万元上下，宾利飞驰挂牌价也维持在55万元左右，短短一年时间两款车型价格近乎腰斩。

不止是超豪华品牌，主流一线豪华品牌的二手车价格同样跌势凶猛。奥迪A6L新车终端价已跌至26万区间，成色上佳的准二手车型，回收价仅能给到13万到15万；开了3万公里的2024款宝马5系，当年落地价42万，如今收车价仅21万多。不少车商坦言，现在的车价基本一周一个样，而且还在持续往下走，以前收回来的豪车不愁卖，现在囤车就等于囤风险，宁可空着展厅也不敢轻易收高价豪华车。

车商集体转行 有人开起烧烤摊

持续的价格下探，让整个二手车行业的生存空间被不断挤压。相关数据显示，2026年上半年，全国超过3万家二手门店关停或转让，燃油二手车成交均价同比下跌超过8%，其中豪华品牌受到的冲击最为猛烈。

一位从业十几年的上海二手车商在接受采访时表示，五年前自己的展厅里清一色停满了BBA，从二十万到上百万的车型应有尽有，如今展厅里摆的大都是普通品牌的家用燃油车。他身边的同行已经走了将近一半，不少人转行去跑网约车，甚至有人直接在市场附近开起了烧烤摊，彻底告别了二手车行业。

“以前卖一台豪车能赚大几千上万，现在单车毛利不到2000元，卖一辆亏一辆是常事。”这位车商算了一笔账，现在收一台豪华车，库存放一个月光利息就要亏不少，要是遇上价格继续下跌，卖出去的钱连收车成本都收不回来。超七成车商现在都处于亏本状态，不少人熬不住就直接转让门店，换个赛道谋生。

价格雪崩背后：油电替代重塑市场逻辑

这场二手豪华燃油车的价格崩塌，并非偶然事件，而是多重市场因素叠加的必然结果。2026年5月，国内新能源零售渗透率突破62.9%，创下历史新高，当月乘用车销量前十名首次被新能源车全部占据，燃油车零售量同比下降39%，市场份额仅剩37.1%。

新能源车的智能化体验、更低的日常使用成本，彻底改变了消费者的购车偏好，越来越多的用户选择放弃燃油车转向新能源市场，大量旧燃油车被集中抛向二手车市场，直接造成了二手豪华燃油车的供过于求。与此同时，豪华品牌新车持续发起价格战，宝马、奔驰、奥迪等品牌纷纷下调车型指导价，新车价格下探直接击穿了二手车的价格防线，出现了“新车比二手车贵不了几万”的反常现象，消费者自然更愿意直接选择买新车。

除此之外，国七排放标准落地的预期，也进一步加速了老旧大排量燃油车的贬值。各地持续收紧老旧燃油车的流通门槛，一线城市对二手车迁入的排放要求不断提高，不少老款豪华燃油车无法跨区域流通，后续转手难度大幅增加，也让车商和消费者都不敢轻易囤车。

抄底需理性 低价豪车背后暗藏隐性成本

面对“白菜价”的二手豪车，不少消费者动了抄底的心思，十几万就能拿下曾经的百万豪车，看似用很低的成本就能圆了豪华车梦。但业内人士提醒，低价入手二手豪华燃油车，背后隐藏着不少容易被忽略的隐性成本。

德系豪华车的零整比普遍偏高，基础小保养一次就要数千元，一旦出现空气悬挂、变速箱、发动机等核心部件的故障，单次维修费用动辄上万，不少老款车型的维修费用甚至比车价本身还高。除此之外，部分低价高龄豪车还存在里程造假、事故修复、抵押未解押等乱象，普通消费者缺乏专业检测能力，很容易买到问题车辆。

业内建议，普通家庭如果是长期日常代步，不建议盲目抄底二手豪华燃油车，后续综合养车成本很可能远超购车时的差价。如果确实想要入手，购车前一定要查清完整的维保记录和出险记录，同时预留至少车价30%的预算作为后续应急维修资金，避免陷入“买得起养不起”的困境。

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2026年行至年中，国内汽车行业的竞争逻辑正在发生根本性切换。过去多年行业默认的“以规模换市场、以销量换安全感”的扩张路径正在失效，一场围绕利润能力的淘汰赛已经全面开启。多家全球咨询机构联合发布的行业报告指出，未来数年内，能否守住健康的盈利底线，将成为决定车企能否穿越周期的核心指标。

全行业盈利承压，头部品牌也难独善其身

从公开的行业汇总数据来看，2026年开年以来汽车行业的盈利压力已经传导至全产业链。乘联会发布的统计显示，2026年1-5月，国内汽车行业累计利润1440亿元，同比下降20%，行业销售利润率降至3.4%，创下近五年同期最低水平。即使是已经建立起规模优势的头部车企，也未能在这一轮盈利下行周期中独善其身。

多家上市车企披露的一季度财报显示，比亚迪净利润同比下滑55%，长安汽车同比下滑74%；理想汽车由盈转亏，零跑汽车在2025年实现年度盈利后，一季度再度录得亏损。不同定位、不同发展阶段的企业同时出现盈利波动，印证了行业的压力已经不再是尾部品牌需要单独面对的课题，全行业都必须直面利润保卫战的考验。

三重压力叠加，倒逼行业告别价格战依赖

本轮盈利下行并非单一因素导致，而是多重压力共同作用的结果。 首先是终端需求的结构性变化。随着国内汽车市场从增量转向存量，叠加消费者对未来收入预期趋于保守，汽车已经从很多家庭的“刚需消费品”转为“可选消费品”，用户购车决策周期明显拉长。持续近三年的价格战也显现出明显的反噬效应，消费者对“降价”的敏感度越来越高，观望情绪不断放大，降价已经很难直接转化为销量增长，反而进一步透支了企业的利润空间。 其次是上游供应链成本的大幅上涨。2026年3月至6月期间，受全球AI算力需求挤占产能影响，车规级存储芯片价格整体涨幅达到180%，叠加碳酸锂价格从去年同期的8万元/吨涨至18万元/吨，多家车企测算单车平均成本上涨了1万至2万元，进一步压缩了本就有限的利润空间。 除此之外，2026年7月正式实施的新版电动汽车安全强制国标，对动力电池热失控防护提出了更高要求，车企需要在硬件防护、软件监测体系上追加投入，也在一定程度上推高了整车制造成本。

“价格战的边际效应已经彻底走到头了，没有利润的销量是伪销量，靠降价换来的规模更是虚假的繁荣。”多家车企负责人在行业公开论坛上表达了相似的共识，过去靠单纯降价就能拉动增长的时代已经彻底结束，行业必须转向体系化的成本管控能力建设。

行业整合缓慢推进，出海成重要增长曲线

在盈利压力的倒逼下，行业整合的进程正在稳步推进。受就业、税收、经销商网络等多重现实因素制约，全行业的大规模洗牌并未快速发生，目前的整合动作主要集中在汽车集团内部：吉利推动极氪回归上市公司体系，强调“一个吉利”的资源协同；长安计划整合阿维塔与深蓝品牌，减少研发、渠道的重复投入；广汽推进“番禺行动”，收拢自主品牌研产供销全链条资源，核心目标都是通过协同降本，提升整体盈利效率。

在国内市场存量博弈的背景下，出海已经成为车企消化过剩产能、寻找新利润增长点的核心路径。行业数据显示，2026年1-5月国内汽车出口同比增长超过60%，全年出口总量有望接近1000万辆，创下全球汽车工业的新纪录。欧洲市场正在成为中国品牌的核心突破点，2025年中国品牌在欧洲市场份额已经达到10%，当地年轻消费者对中国新能源汽车的接受度持续提升。过去五年中国车企海外建厂的产能增长了六倍，预计2030年将达到300万辆，中国汽车产业的全球化布局正在从“产品出海”向“本地化运营”深度迭代。

新竞争周期，价值取代价格成为核心竞争力

麦肯锡2026年中国汽车消费者洞察报告显示，当前消费者对“价格战”的负面感受已经超过正面感受，“刚提车就降价”的顾虑正在拖累购车意愿；而技术迭代、配置升级带来的用户正向反馈大幅提升，净积极影响较去年接近翻倍。这意味着消费者正在越来越不愿意单纯为“低价”买单，而是更愿意为产品的技术价值、体验价值投票。

行业分析指出，2026年的汽车股估值变化，本质上是市场在“成本涨价”与“盈利兑现能力”之间的一次再平衡。那些能在激烈竞争中守住利润、在电动化智能化转型中保持稳健节奏的企业，将在下一轮周期中获得更大的发展空间。这一轮的盈利考验，也正在倒逼车企加速推进产业链自主可控，推动整个产业向更健康的方向发展。

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近日，欧洲多国遭遇持续高温天气。因受气候历史、建筑条件、环保观念等因素影响，欧洲家庭空调普及率普遍不高。需求之下，中国企业研发的移动式空调受到欢迎。除了移动式空调，中国多家企业常规式空调销量在欧洲也出现大幅增长。

中国空调热销欧洲的主要因素是什么？

中国机电产品进出口商会家电分会秘书长 周南：我觉得有需求的因素，但是更多的是我们这么多年深耕市场的中国产业的创新积累，这次热销的产品确实非常具有创新性，可以说解决了目前欧洲消费者的一个痛点，它融合了分体式空调和移动式空调两种类型的优点。

空调传统分类有窗式空调、分体式空调和移动式空调。移动式空调在欧美用得比较多，分体式空调分室内机和室外机，所以它需要专业安装，之前很多消费者会选择风扇、移动空调。但是移动空调也有问题，一是需要排管，跟户外连接，还有它的制冷效果并不如分体式空调，另外有一定的噪声。

这次热销的产品室内是一个移动空调设计，室外是消费者自己就可以安装的分体式空调的室外机，所以完美解决了现在欧洲消费者的痛点，它不但可以提升消费者的消费体验，还为消费者节省了安装费用。

所以这不是一个偶然现象，这是我们企业这些年来深耕这个产业，以消费者为中心，结合欧洲的消费者的消费特点来设计的这种产品。

快速调整市场刚需 背后是中国产供链的优势

周南：我觉得这背后肯定离不开中国产供链的优势，先说产业上，

从规模上来讲，我们现在空调的产量占据全球的80%，包括像空调里面的“核心心脏”——压缩机，我们的产量占据90%，我们的产业优势在全球遥遥领先。

另外一方面就是敏捷的、快速的产供链的响应机制，现在家电行业从订单的下单到交付，可以缩短到2至3周的时间，这在过去是完全不可以想象的。

像今年欧洲，大家没想到这么热。它这种都是爆发式的需求。如果你没有这种快速的产供链的响应机制的话，那就接不住这次爆发的需求。

中国空调热销 释放两个重要信号

中国国际经济交流中心美欧研究部副部长 张茉楠：我有两点关注，首先一点，我觉得空调的火爆不是个案，它背后体现的是中国强大的韧性，以及完整产业链的完备度。特别是庞大的工业基础规模。所以我觉得从某种意义上来讲，空调的火爆能够看到中国制造业强大的力量。特别是从空调本身而言，我们都知道，现在中国占据全球空调产能的80%以上，2025年，我们的空调销售量达2亿台，而就欧盟的产能来看，是300多万台，所以在面对突发的、极端气候的冲击，中国的制造做出了一个快速的反应，能够迅速地适配欧盟的需求。这充分体现了中国制造强大的竞争力。

第二点我也从这背后看到，最近，中欧关系出现了一些波折或者摩擦，那么在某种意义上来讲，这次空调的火爆是市场的力量和逻辑战胜了安全的逻辑。可以说在更大意义上来讲，中欧关系的压舱石来自市场最深处，这是我观察的两个非常重要的信号。

对中欧贸易投资磋商机制有哪些积极影响

张茉楠：总体上来讲我觉得过去5年左右，实际上中欧之间的经贸关系或者经贸结构，确实发生很大的变化。特别是随着中国产业不断升级，我们向全球产业链的中高端不断迈进，这也造成了中欧之间出现了一些贸易的摩擦，包括欧盟近期出台对华一系列的针对性法律法规，包括相应的政策工具、《工业加速器法案》等，这些也给双边贸易带来了很大的不确定性和冲击。但是，现在中欧有更大的意愿去通过协商和磋商来解决相互之间的一些结构性问题，而不是通过贸易战和贸易冲突来解决问题。现在中欧建立的贸易投资磋商机制，就是一个很好的长期和制度性解决中欧问题的制度框架，也为中欧摩擦建立了一个制度护栏。

一方面我们能够正视问题，比如把现在关切的贸易不平衡的问题、出口管制的问题、知识产权的问题，这些双方原来有分歧的都纳入到谈判的轨道。

另外一方面我们现在也承认中欧之间是有竞争性的，所以我们的经贸合作、经贸安全也同步进行，特别是能够建立一个透明的、可核查的机制，避免双方的误判，增加了政策的可预期性，减少政策的外溢。

中国制造之船不会止于“爆款”

将持续驶向市场需求

张茉楠：从制造业规模本身来讲，中国已经是全球第一大制造业的国家，我们占据全球制造业生产总值30%以上。但是在标准、规则、规制、法律方面还有非常大的短板，而欧盟一直以“布鲁塞尔效应”为著称，特别是欧盟在推动数字化转型和绿色化转型当中制定了一系列高标准的经贸规则，包括相应的法律法规。今年1月份欧盟正式实施了碳边境调节机制，对我们的出口，包括未来适应国际规则带来非常大的压力和规则的挑战。所以从中国的角度来讲，我们一方面要继续不断通过创新来向高端迈进，但应该以更大力度去推动我们在规则、规制、标准管理方面，不仅仅能够适应高标准的要求，而且也可以通过产业创新，把竞争优势转化为规则优势。比如说在数字领域、绿色领域，其实中国可以跟欧盟共同去推动一些标准和规则的制定，尤其是在绿色领域，比如碳减排、碳金融，这是很好推动中欧合作的领域，也是中国产业提升和竞争提升的重要方面。

当热浪袭来的时候，中国空调并不是刚好等在那，而是中国制造已经默默地走了很长时间，它以更灵的鼻子和更快的手脚打造出了这艘懂你所需、造你所求的中国制造之船，它也不会止步于哪个风口，或者止步于哪个爆款，它会继续驶向市场需求的地方。

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记者6月30日从中国国家铁路集团有限公司获悉，7月1日，为期62天的2026年全国铁路暑期运输将启动。7月1日至8月31日，全国铁路预计发送旅客10.1亿人次，日均发送旅客1629万人次。

国铁集团运输部相关负责人介绍，暑运期间，铁路部门将科学安排运力投放，统筹用好武汉至西安高铁西安东至十堰东段、西安东站、佛山站等新线、新站能力，在7月1日实施三季度列车运行图的基础上，同步实施暑期列车运行图，安排增开跨铁路局集团公司旅客列车480列，全国铁路日均计划安排开行旅客列车1.2万列左右。

与此同时，铁路部门适应暑期旅游市场需求，安排开行亲子游、研学游、红色游、康养游等各具特色的旅游列车，串联沿线美食美景和人文名胜，推动“火车向着景区开”，持续开好“津旅时光号”“熊猫专列”“长三角之星”“大美上饶”“伊春号”等旅游专列，满足多样化旅行需求，激活旅游消费潜能。http://www.rrbj01.com

证监会6月30日消息，证监会主席吴清当日在京主持召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会，与有关地方党委分管负责同志、金融办负责同志深入交流，充分听取意见建议，共同研究推进综合惩防工作。

吴清表示，证监会将继续主动加强与各地的沟通协作，在源头把关、信息共享、协同执法、风险处置、投资者保护等方面进一步汇聚合力，央地“同下一盘棋”，统筹推进防风险强监管促高质量发展，共同营造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态，更好服务地方经济高质量发展，更好服务金融强国建设和中国式现代化大局。

坚决破除造假生态圈

参会单位围绕重点工作开展情况、下一步工作进行了深入研究。会议讨论认为，经过近两年的共同努力，综合惩防体系日益健全，市场生态持续净化，打击和防范资本市场财务造假需要继续同向发力、协同共治。

一是继续完善联合惩戒，加强社会监督，强化失信约束，构建防治造假机制。二是继续强化监管协作，提升信息共享水平，增强风险处置合力。三是继续打击配合造假，进一步完善线索通报与反馈机制，加大处置力度，坚决破除造假生态圈。

吴清表示，要认真落实党中央、国务院决策部署，全面认识加快构建综合惩防体系的全局意义，共同扛起打击和防范资本市场财务造假的政治责任，协力坚决铲除财务造假滋生的土壤和条件。上市公司是资本市场的基石，也是地方营商环境、经济成色和法治水平的“窗口”，守住上市公司真实透明、合规经营的底线，也就守住了地方发展的根本。地方政府是构建综合惩防体系至关重要的主体，长期以来对资本市场改革发展稳定给予了大力支持。证监会将继续主动加强与各地的沟通协作，在源头把关、信息共享、协同执法、风险处置、投资者保护等方面进一步汇聚合力，央地“同下一盘棋”，统筹推进防风险强监管促高质量发展，共同营造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态，更好服务地方经济高质量发展，更好服务金融强国建设和中国式现代化大局。

川财证券研究所所长陈雳表示，本次工作推进会明确央地协同长效打假路径，现有惩防框架成型，但仍需从多维度深化改革。后续可考虑进一步打通跨区域信息共享通道，落地常态化线索闭环反馈机制，从严整治由中介、上下游关联企业等构成的造假生态圈。建议完善失信联合惩戒清单，强化地方属地监管责任，把上市公司合规纳入地方营商考核。同时，依托科技监管提升事前预警能力，行政、刑事、民事追责一体推进，从源头铲除造假土壤，夯实资本市场高质量发展根基。

集中开展三轮专项行动

会议通报了综合惩防体系央地协同工作进展。2024年7月5日国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》以来，央地合力显著增强，工作成效逐步显现。

一是加大查处力度。集中开展三轮专项行动，累计查办财务造假案件247起，作出行政处罚156起，罚没90.51亿余元，21家严重造假公司被强制退市。

二是合力惩治配合造假。建立第三方配合造假移送通报机制，向地方政府和相关部门累计移送1500余条线索，通过刑事追责、行政处罚、开除党籍等方式严肃处置。

三是加强行刑衔接。向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索134起。检察机关对95起财务造假案件涉及的267人提起公诉，挂牌督办55起重大案件。

四是推动投资者民事赔偿渠道进一步畅通。支持各类民事诉讼84件，泽达易盛、广道数字等案先行赔付投资者近5亿元，金通灵、美尚生态、锦州港特别代表人诉讼取得重大进展，清越科技相关责任主体公开声明将对遭受损失的适格投资者先行赔付。

南开大学金融学教授田利辉表示，总的来看，央地协同打击财务造假成效显著，形成行政、刑事、民事立体化追责闭环。三轮专项行动查处数百起造假案件，巨额罚没与强制退市大幅抬高违法成本，有效斩断造假利益生态圈。先行赔付、代表人诉讼常态化，切实筑牢投资者维权防线。本次工作推进会有望进一步压实地方主体责任，推动多部门长效共治，持续压缩造假生存空间，稳步构建“不敢、不能、不想造假”的健康市场生态。

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上周欧洲多地遭遇极端高温，多个地区气温刷新历史纪录。6月24日法国平均气温达到30℃，多个城市超过40℃，全国86个省进入红色或橙色高温预警，为历史最高水平之一，同期英国南部、西班牙等地气温也先后打破当地纪录。

由于欧洲高温天气较为少见，当地空调普及率远低于其他主要经济体，仅约20%的家庭配备制冷设备。此次高温让空调需求集中爆发，也带动多家中国空调厂商在欧洲销量大幅上涨。

海尔智家数据显示，2026年海尔在欧洲空调整体销量同比上涨30%，西欧市场市占率达9%排名第二，东欧市场以34%份额稳居第一。美的专为欧洲市场设计的PortaSplit移动分体空调，2026年出货量已超20万套，上市以来保持每年翻倍增长。格力2026年1-6月在法国终端销量同比增长50%，壁挂式空调持续爆单，安装排期已顺延至8月底，当地经销商库存基本售空，处于低位。

面对现货紧缺的情况，三家企业均加急补货：海尔依托全球制造基地满产，调配物流快速补货，中长期加码欧洲本土化产能建设;美的工厂加班排产，通过中欧班列配送，时效较海运缩短约25天，到港后加速清关铺货;格力也协调海外代理加急补货，保障供给。

中国海关数据显示，2026年上半年中国对欧盟空调出口额达37.6亿美元，同比增长43.2%，创历史新高;前5个月对法国、荷兰、比利时三国出口额同比翻倍，西班牙、德国等国也实现两位数增长。券商研报指出，本次极端高温激活了欧洲潜在消费刚需，中长期全球高温频发的趋势将持续扩容海外制冷设备市场，头部全球化空调企业优势将进一步凸显。

针对欧洲安装费用高、流程复杂，部分地区还有建筑法规限制的特点，中国品牌也推出了适配本地市场的产品：格力免安装移动空调已全面售罄;美的PortaSplit采用模块化设计，无需专业安装，还绕开了建筑保护法规;海尔推出易安装的Expert系列，以及符合欧洲最高能效标准的产品，还针对安装服务商推出返利与培训，提升主推意愿。

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6月29日，北京商报记者从北京市市场监督管理局获悉，为深化平台“内卷式”竞争综合整治，北京市市场监督管理局在全国率先建立平台经济“破卷向善”协商对话机制，搭建平台与平台内经营者、劳动者、消费者、行业协会的常态化沟通桥梁，同时邀请市人大代表、专家学者建言献策。近日，围绕餐饮外卖商家降本增利开展首次协商。

会上，美团、淘宝闪购、京东外卖三家外卖平台相关负责人与餐饮商家、行业协会深入交流，听取降本增利的意见建议，围绕优化补贴、收费让利、理性营销、扶持保障、规范配送管理等五个方面达成共识，以“小切口”推动行业“深治理”。

优化补贴方面，平台通过合理配置补贴资金、科学设置订单折扣上限、规范非理性大额补贴等措施，合理开展促销活动。收费让利方面，平台通过费用返还、费率折扣等方式，加大优质餐饮商家扶持力度，引导行业高质量发展。理性营销方面，宣传内容真实有效，避免仅依靠超低价格吸引流量，并采取措施提醒商家理性参与推广活动。扶持保障方面，平台对开展“明厨亮灶”的商家给予一定资金和设备扶持，提供流量扶持。规范配送管理方面，平台合理设置商家出餐和骑手配送时间，不开展“分钟级竞速”。

三家外卖平台承诺，将积极落实有关措施，结合自身业务特点细化执行方案，依托技术赋能和服务升级，切实为餐饮商家减负纾困，携手打造规范有序的网络经营环境。

中国政法大学教授焦海涛指出，北京市在全国率先开展平台“内卷式”综合整治，具有典型的示范效应。当前餐饮外卖行业正处于从高速增长向高质量发展转型的关键期，通过“破卷向善”协商对话机制，外卖平台主动听取行业意见，推出降本增利措施，释放出促进行业健康发展的积极信号，彰显出平台的责任担当，也为平台经济领域协商共治提供有益探索。希望平台切实落实相关措施，促进餐饮外卖行业高质量发展。

市人大代表强调，餐饮外卖行业贴近民生、关系市场活力。调研中发现，部分餐饮商家面临着经营成本上升、利润空间收窄的现实压力。通过多方协商对话机制促进餐饮商家降本增利，是回应群众关切的有效举措，平台应将群众关切转化为自身责任，主动出台更多惠企措施，与行业同冷暖、共进退。作为人大代表，将围绕平台经济创新和健康发展，持续听取反映群众意见，监督相关措施的落实情况。

北京市市场监督管理局相关负责人表示，将深入发挥多方协商对话机制的桥梁作用，常态化开展共商共治，推动平台经济“破卷向善http://www.bj6611.cn

近日，险企发债又有新动向。

6月18日，新华保险发布公告称，该公司先后收到金融监管总局、中国人民银行批复，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过100亿元的无固定期限资本债券(以下简称“永续债”)。

《中国银行保险报》记者统计发现，今年以来，已有14家险企累计发债320.7亿元，其中永续债193.4亿元，占比60.3%；资本补充债券127.3亿元，占比39.7%。

呈阶段性集中特征

进入6月，险企发债明显提速。截至6月23日，已有7家险企发债“补血”，累计金额120亿元。

6月4日，中荷人寿发行12.4亿元永续债，票面利率2.05%；6月5日，中信保诚人寿发行40亿元永续债，票面利率2.08%；6月10日，同方全球人寿发行10亿元资本补充债券，票面利率2.65%；6月16日至18日，中英人寿、横琴人寿、招商信诺人寿、民生人寿分别发行债券5亿元、6.6亿元、31亿元和15亿元，票面利率在2.08%至2.98%之间。

此外，3月共有泰康养老、中华联合人寿、阳光人寿、中邮人寿和中华联合财险等5家险企发债，累计金额110.7亿元，

为何险企发债呈现阶段性集中特征，且多在季末？

中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉分析认为，核心源于监管考核的周期性：一方面，险企需在季末完成偿付能力充足率季度考核，部分险企核心资本承压，急需发债快速补充资本；另一方面，银行季末信贷额度、资金安排更适配债券承销，叠加险企季度经营结算、分红及准备金计提带来资本消耗，供需双向推动季末发债集中。

“赎旧发新”置换

低利率环境下，越来越多的险企选择赎回早年发行的高息旧债，同时新发低息债券进行置换，“赎旧发新”成为险企优化债务结构、降低融资成本的理性选择。

2025年10月，横琴人寿宣布对11亿元的2020年资本补充债券行使赎回权，其票面利率为5.5%。今年6月，横琴人寿新发一期6.6亿元的资本补充债券，票面利率为2.98%，与早年发行的旧债利率相比降幅明显。

这并非个例。今年1月，长城人寿获批发行不超过10亿元的资本补充债券，并于2月完成发行，票面利率为2.54%。此前，长城人寿已先后赎回2021年发行的两笔合计10亿元的资本补充债券，旧债票面利率分别为5.5%和5.0%。

长城人寿相关负责人表示，面对“偿二代”二期全面实施和新会计准则落地带来的资本与经营约束，以及低利率和久期匹配压力，该公司通过“赎旧发新”方式补充资本，目标是稳定偿付能力、优化资本结构、降低综合融资成本，为该公司“五五战略”的推进提供更稳固的资本支撑，并提升财务的灵活性和抗风险能力。

陈辉表示，低利率行情是触发险企“赎旧发新”行为的核心催化剂。赎回高息旧债、新发低息债券能大幅压降长期利息支出，优化负债成本。除“赎旧发新”外，险企可同步优化债务期限结构，匹配长久期保险负债，在盘活存量债务的同时改善整体资本负债结构，提升经营效益。

多重因素催生发债需求

一般来说，险企补充资本的外源性方式，除发债外，还有增资扩股、引入战略投资者等。

与“发债热”相比，年内险企增资步伐有所放缓。据中国保险行业协会披露，今年以来有5家险企发布增资公告，计划增资43亿元，同比大幅下滑。

业内专家认为，在经济增速放缓的背景下，投资者对保险业的长回报周期变得谨慎。中小险企自身“造血”能力不足，外部股东追加投资意愿不强。险企寻找合适的外部增资方的难度增加，发债正成为险企“补血”的主流通道。

“偿二代”二期工程的落地以及新会计准则的实施也催生了险企的发债需求。据大公国际研报，“偿二代”二期工程过渡期收官，对保险公司资本质量、风险管理提出更严格要求。在此背景下，险企通过发债补充资本尤其是核心二级资本以维持偿付能力充足率稳定。此外，新会计准则的实施进一步催生了险企的资本补充需求。

如招商信诺人寿在发行31亿元永续债时表示，本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门批准用于补充发行人核心二级资本，提高发行人偿付能力，为发行人业务良性发展创造条件。http://www.bj6611.cn

近日，国家发展改革委会同财政部，向地方下达了今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。

今年以来，国家发展改革委会同财政部等部门，认真贯彻落实党中央和国务院关于优化实施“两新”政策的决策部署，按季度分批次下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，推动消费品以旧换新工作节奏更加平稳，资金使用均衡有序，政策效应持续显现。

截至6月20日，消费品以旧换新销售额超1万亿元，惠及1.36亿人次，补贴资金撬动比由2025年的1∶7.8提升至1∶10.3。在消费品以旧换新政策带动下，绿色智能消费潜力加速释放。今年前5个月，限额以上单位中高能效等级家电零售额增长超过30%，新能源汽车市场零售渗透率连续两个月超过60%，今年增加纳入补贴范围的智能眼镜等可穿戴智能设备零售额同比增长超过1倍。

国家发展改革委有关负责人表示，下一步，将继续指导地方合理把握工作节奏，均衡支出使用补贴资金，规范高效做好审核兑付，强化全链条闭环管理，提高中央资金使用效益。记者顾阳http://www.bj6611.cn

最近跑了好几家线下家电门店和家居卖场，发现了一个很明显的变化：过去一到促销节点，大家挤在门店里抢低价特价机的场景变少了，现在不少消费者站在样机前，问得最多的不是“最低多少钱”，而是“这款洗烘套装能不能洗羊毛大衣”“嵌入式冰箱能不能完美塞进我家预留的橱柜尺寸”。在家电市场逛下来能明显感觉到，大家选购家电的思路，已经从“凑合用就行”，悄悄转向了“要适配自己家的真实生活习惯”。

过去很多人选家电，第一标准就是价格够低，功能能凑合用就好，结果买回家之后才发现一堆糟心问题：小容量冰箱塞不下一周的囤货，租房的时候用着刚好，搬了新家就完全不够用；老式洗衣机洗真丝面料很容易勾丝，几千块的衣服洗两次就直接报废；普通空调直吹床头，夏天开一整夜很容易着凉感冒。不少家庭用户都算了一笔明白账：当初为了省几百上千块选了低价款，后续用个两三年就频繁出小毛病，换修的成本加上糟糕的使用体验，反而得不偿失。

现在越来越多品牌也不再把全部精力放在打价格战上，转而把功夫花在了普通人日常能摸到的细节体验上。过去只有高端机型才有的功能，现在慢慢走进了普通家庭：能识别衣物面料自动调整洗护模式的洗衣机，连非遗云锦材质的贵重衣物都能放心洗；搭载全域控温技术的冰箱，细胞级保鲜能让车厘子放半个月依然新鲜脆爽；能实现全屋联动的智慧家电，进门说一句“我回家了”，就自动打开灯光、调整空调温度、启动厨房的备餐辅助。这些功能没有花里胡哨的宣传噱头，每一个都精准解决了日常家务里的琐碎痛点。

不少门店的导购也说，现在来买家电的年轻人，很少会单纯为了低价冲动下单。很多人提前量好了家里每一处的尺寸，对着自己的生活习惯列好了需求清单：养宠家庭优先选带毛发深度清洁功能的洗地机，有宝宝的家庭会重点看家电的母婴级安全认证，喜欢做饭的用户会反复测试嵌入式厨电的操作便捷度。大家不再为多余的花哨参数买单，只选真正适配自己生活场景的产品。

现在的家电市场，没有了过去那种喊着“亏本甩卖”的热闹促销，却多了一份踏踏实实的烟火气。对于普通家庭来说，这恰恰是最舒服的选购阶段：不用再为了抢低价冲动囤货，你完全可以慢慢挑，选一套能陪你安安稳稳用很多年，把日常家务变轻松的家电。http://www.bj6611.cn

在人工智能（AI）高速发展的背景下，越来越多企业正呈现出全新的运行模式。这些企业是如何围绕AI重塑业务，又是如何通过深度参与技术变革释放价值的？6月23日，在第十七届夏季达沃斯论坛“‘AI优先’企业的智能边界在何处”分论坛上，与会人士展开了深入讨论。

“‘AI优先’绝非简单地叠加工具，而是从根本上重构组织。”科尔尼咨询公司高级合伙人迈克尔·罗默表示，“AI优先”企业通常具备五大特征，分别为构建持续学习的能力、采用技术中立的架构、重塑运行模式、重构人机接口，以及紧扣业务价值。“真正的AI原生企业会把AI作为提升绩效的杠杆，释放更多人力去从事真正的创新工作。”罗默说。

黑湖科技创始人兼首席执行官（CEO）周宇翔也持类似观点。他坦言，大语言模型的快速进化意味着企业必须始终保持进取心。“当我们专门成立团队做AI智能体时，我认为团队绝不能成为现有大企业化组织的翻版。我们现在更像是一个蜂巢式结构，由个人或极小团队依托AI工具和全球协作资源实现单人成军的高效创业模式构成，AI居于顶层辅助决策。”周宇翔介绍，通过打通信息孤岛，黑湖科技让AI直接参与CEO级别的决策，“AI在我们这里被赋予了最高权限，是与人协同的‘首席运营官’”。

“无论使用什么工具，目的都是要解决实实在在的问题。”百胜中国首席执行官屈翠容表示，百胜中国很早便启动了数字化升级，“我们把数以十亿计的订单转化为数据、信息与洞见，再用AI重构流程。”她强调，“AI是系统，我们要做的是将成熟的业务经验与大模型结合，让人机协作既高效又可控。”

与会专家普遍认为，当前AI的角色正在发生改变，从为千行百业赋能的工具变成重塑业务流程的核心。

总部位于美国的AI初创公司Adaption联合创始人兼首席技术官苏迪普·罗伊认为，“AI优先”意味着企业要有快速应变能力，最显著的变化在于传统岗位边界的消融。“AI原生企业需要具备每周进化的能力，组织架构必须随之重新设计。快速应变、灵活适应，在内部持续进行组织变革，已成为AI优先企业的核心生存法则。”

人工智能企业AI 71首席产品与技术官梅赫迪·吉萨西（Mehdi Ghissassi）补充道：“个人使用AI工具可提升10%至20%的工作效率，但个体的提升不等于公司整体的成长。要实现公司整体成长，需重新设计流程。”他举例说，就像如今做新的城市规划，肯定要考虑未来自动驾驶汽车的应用场景，因此街道规划也需要随之调整。从这个意义上讲，重构组织流程比使用AI工具更加重要。

与会人士普遍认为，当AI真正融入经济运行的核心，不仅能提升单个企业的韧性，更将为全球经济增长提供新的动力。

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