2025年10月29日，老板电器发布2025年前三季度财报。公司实现营业收入73.12亿元，归母净利润11.57亿元，经营活动产生的现金流量净额7.29亿元，增速达38.69%;单三季度仍实现营收27.04亿元，归母净利润4.46亿元，核心财务指标持续保持稳健发展。 报告期内，老板电器核心品类持续领跑行业。大型烹饪厨电连续4年全球销量领先，油烟机、灶具连续10年全球销量领先;油烟机、燃气灶线下零售额份额分别达31.15%、31.38%，位居行业第一;嵌入式蒸烤一体机线下份额26.64%，同样位居行业第一;前三季度，嵌入式洗碗机国内品牌零售销售量行业第一。 同时，全球首创的AI数字厨电增长势头迅猛，Q3销售额同比增长高达55%。目前，食神APP及小程序用户超600万，三季度月活较上半年增长30%，用户活跃度与粘性持续攀升。 在行业承压背景下，老板电器前三季度展现强劲经营韧性，通过财务指标的稳健表现与业务全局的增长势能，为“你的AI烹饪伙伴”品牌定位提供坚实落地支撑。http://www.bj6611.cn/

随着品牌经济在全球竞争中的核心地位日益凸显，亚洲地区的品牌交流与合作迎来新的机遇与挑战。近日，备受行业瞩目的第20届亚洲品牌盛典在香港会议展览中心举行。 凭借在品牌力、智造力、渠道力等多方面的卓越表现，中国高端厨电领导品牌华帝荣获中国（行业）十大影响力品牌，蝉联“2025亚洲品牌500强”，并与华为、抖音等同时上榜。此外，华帝股份董事长兼总裁潘叶江获中国（行业）品牌十大领军人物。榜单的多元构成既展现了亚洲品牌的全球化格局，也印证了华帝在跨行业品牌竞争中的亮眼实力。 近年来，华帝在品牌建设方面进行了一系列战略性升级与创新实践，以技术创新为核心驱动力，深耕厨电领域三十余载，为千家万户带来“新中式时尚健康生活方式”新选择。 在品牌战略层面，华帝确立了“时尚科学厨电”的全新定位，提出“好用、好看、好清洁”的三好标准，并构建起“产品之净、空间之净、感官之净”的三维体系，还深化了多品牌矩阵布局。 在营销创新方面，华帝推出杨贵妃数字人IP强化国潮形象，并在多地举办品牌音乐节和快闪活动。内容营销上，华帝制作了关注孤独症儿童的公益短片《爱是“五仁”》，推出品牌短剧《贵妃双魂契约》《女厨神》等。 在品牌形象升级方面，华帝推出4.1版终端形象，优化动线设计；在品牌价值传播上，华帝通过主导制定多项行业标准，获得“国际领先”技术认证。截至2025年6月，华帝累计拥有国家级专利4690项，其中543项聚焦“好清洁”核心需求，技术实力持续领跑行业，并连续入选“亚洲品牌500强”等权威榜单。 此外，华帝积极履行社会责任，启动“天生干净·星星的孩子”孤独症关怀计划，捐赠55万元资助14所“家长加油站”；在教育领域定向捐赠重建学校，设立足球奖学金；同时参与乡村振兴，捐赠家电及教学设备。 品牌价值与社会责任的双重收获更添发展厚度。2024年底，华帝斩获长城奖“年度品牌”荣誉，该奖项基于价值创新、可持续发展等多维度评价，彰显行业对其综合实力的认可。2025年，华帝再获粤港澳大湾区“臻质奖 链主企业”称号，以产业链引领者身份推动区域制造升级。 这一系列品牌举措，使华帝品牌价值从2024年的600亿元持续提升，呈现出科技与人文并重、创新与美学融合、商业价值与社会责任共生的鲜明特色，成功实现了品牌定位的转型升级，为行业提供了传统制造企业品牌焕新的典范案例。 作为北京奥运会火炬制造商，华帝从方方面面诠释了“中国智造”。此次亚洲品牌盛典之行，是其技术成果与市场成就的展示窗口。未来，华帝将持续以用户需求为核心，以技术创新为引擎，在全球化征程中书写更多实绩篇章。http://www.bj6611.cn/

在Vlog与短视频创作席卷全民，记录与分享成为生活常态的今天，越来越多的入门级用户不再满足于手机摄影的局限，他们渴望获得更优画质、更富创意玩法和更接近专业设备的操作体验，而在今年11月1日上线的松典VE418数码卡片相机正是其洞察了这一迫切需求的产物。这款新品并非简单的迭代更新，而是为新生代创作者打造的里程碑式产品，旨在以超越同级的硬核配置与实用功能，彻底刷新大众对于入门卡片相机价值标准的认知。 底大一级带来远超同级卡片机的画质体验 松典VE418的越级体验，首先源于其核心成像元件的重磅升级。它搭载了高达4800万的真实像素与一块1/1.4英寸的大底CMOS传感器，相较于普通卡片机，更大的感光面积意味着单像素进光量更充足。这在实战中直接转化为显著的画质优势：在弱光环境下，VE418能有效抑制噪点，呈现更纯净、细节更丰富的画面；在逆光场景下，能确保人像面部清晰明亮，避免灰暗失真，而配合F2.0大光圈更能轻松突出主体，营造专业景深效果，实现了从“能拍清”到“拍得好”的质变。 30张/秒高速连拍+可拆镜头，赋能更多创作灵感 除了静态画质的飞跃，VE418在动态记录和功能拓展上同样表现出色。它支持4K/30FPS与8K/15FPS的高清录像，并引入了五轴防抖技术，有效缓解手持拍摄时的画面抖动，确保每一帧都清晰稳定，尤其适合行走中的Vlog记录。而其高达每秒30张的高速连拍功能，则能精准定格每一个一闪即逝的精彩瞬间。此外，相机还支持外接镜头，可搭配广角、显微、鱼眼等不同镜头，极大地拓展了创作视角与玩法，从宏观景象到微观之美，皆能一手掌握。http://www.bj6611.cn/

近日，中国新能源汽车产量首次达成年度1000万辆，创下新纪录。新能源汽车蓬勃发展产生的“溢出效应”正在传导至上下游行业，不少细分市场格局正在重塑。

记者从近日在西安举行的2024年铂族金属创新应用百人论坛上了解到，尽管燃油车产销下滑使铂族金属的市场需求减少，但混动车型、氢燃料电池车型对铂族金属特别是钯金的需求持续增长，此消彼长间，业界预计钯金市场将在绿色及高科技行业的推动下稳定增长。

据介绍，钯是铂族金属成员，其他成员还包括铂、钌、铑、锇和铱，这些金属主要应用于催化剂、耐热合金、电子产品涂层和传感器等领域。

业界专家认为，在全球减碳的大趋势下，钯金市场正在发生巨大变化：一方面，交通电气化正在减少所有铂族金属在汽车催化剂中的使用；另一方面，富铂柴油发动机正在被富钯汽油和混合动力发动机所取代。此外，钯金还在快速发展的新能源技术中找到了新的应用：氢电解（碱性和PEM）和燃料电池的催化剂、硅和过氧化物太阳能电池的涂层以及可持续航空生物燃料的催化剂。分析人士预计，全球该领域钯金的应用每年将增加15吨至20吨。

值得注意的是，人工智能和电动汽车的快速发展将加大对芯片和电容器的需求，这将推动钯涂层（尤其是用于键合导线和引线框架）的需求，从而取代昂贵的黄金。此外，微电子技术的新领域也将不断发展，如自旋电子学，这也需要钯金的导电性、磁化率和耐腐蚀性。据预测，全球该领域钯金的应用每年将至少增加10吨。

专家预计，现有的铂族金属应用还将为钯金提供更多的市场。近期有研究表明，由于金属密度相差两倍，用钯替代部分铂后，玻璃纤维漏板的成本大大降低。另一项研究是在电化学方面，钌铱阳极在部分替换为钯后，寿命延长，成本降低，能耗减少。据预测，全球该领域钯金的应用每年将增加15至20吨。

近年来，随着汽车制造商在混动发动机中越来越多地使用钯，中国市场对钯金的需求激增。中国物资再生协会贵金属工作委员会副会长边疆表示，到2035年，中国市场预计将需要150吨至160吨的铂族金属。

“中国目前在光伏、氢能和电子产品领域明显处于领先地位，因此中国的钯金市场将会随着大趋势增长。钯金中心旨在为本地制造商提供广泛、有效的钯金新技术组合，以及稳定的金属供应。”诺尼可钯金技术中心负责人德米特里·伊佐托夫表示http://www.bj6611.cn/

今年的新增专项债券发行已步入收尾阶段。《证券日报》记者梳理Wind数据发现，截至11月7日，各地发行新增专项债券规模约达到40097.92亿元，超过4万亿元关口。今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元，由此计算，当前新增专项债券发行进度已超91%。

“今年专项债券发行进度总体符合预期，呈现出加大逆周期调节的明显特征。”吉林省财政科学研究所所长、研究员张依群在接受《证券日报》记者采访时表示。

具体来看，今年前三季度，新增专项债券发行规模逐季增加，分别为9602.41亿元、12004.12亿元、15165.71亿元，合计发行36772.24亿元。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷告诉《证券日报》记者，从整体看，当前专项债券的发行进度和节奏较为合理。后续剩余额度的发行能够确保完成全年发行任务，为稳增长、稳投资提供有力资金支持。这种节奏安排与项目建设周期相匹配，有助于提高资金使用效率，避免资金闲置，确保资金在项目建设的关键时期及时到位，推动项目顺利实施。

从投向看，今年专项债券资金使用也不乏亮点，尤其是加大了对房地产、政府投资基金等领域的支持力度。

张依群分析，今年专项债券资金投向发生明显变化，向稳金融、稳房地产方向侧重，形成由点及面更为宽泛的投资方向，债券投资的灵活度和适应性在不断增强，以通过增强政府投资力度更好满足经济稳定和发展需求。

“总体看，今年以来的专项债券发行有四大亮点。”张依群认为，一是发行节奏稳定、规模均衡；二是专项债券的逆周期调节作用更加明显；三是形成了政府投资的强大拉动作用；四是更多资金向土地储备、政府投资基金等方向倾斜，为实现经济全局稳定发展提供了有力支持。

 

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今年的新增专项债券发行已步入收尾阶段。《证券日报》记者梳理Wind数据发现，截至11月7日，各地发行新增专项债券规模约达到40097.92亿元，超过4万亿元关口。今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元，由此计算，当前新增专项债券发行进度已超91%。

“今年专项债券发行进度总体符合预期，呈现出加大逆周期调节的明显特征。”吉林省财政科学研究所所长、研究员张依群在接受《证券日报》记者采访时表示。

具体来看，今年前三季度，新增专项债券发行规模逐季增加，分别为9602.41亿元、12004.12亿元、15165.71亿元，合计发行36772.24亿元。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷告诉《证券日报》记者，从整体看，当前专项债券的发行进度和节奏较为合理。后续剩余额度的发行能够确保完成全年发行任务，为稳增长、稳投资提供有力资金支持。这种节奏安排与项目建设周期相匹配，有助于提高资金使用效率，避免资金闲置，确保资金在项目建设的关键时期及时到位，推动项目顺利实施。

从投向看，今年专项债券资金使用也不乏亮点，尤其是加大了对房地产、政府投资基金等领域的支持力度。

张依群分析，今年专项债券资金投向发生明显变化，向稳金融、稳房地产方向侧重，形成由点及面更为宽泛的投资方向，债券投资的灵活度和适应性在不断增强，以通过增强政府投资力度更好满足经济稳定和发展需求。

“总体看，今年以来的专项债券发行有四大亮点。”张依群认为，一是发行节奏稳定、规模均衡；二是专项债券的逆周期调节作用更加明显；三是形成了政府投资的强大拉动作用；四是更多资金向土地储备、政府投资基金等方向倾斜，为实现经济全局稳定发展提供了有力支持。

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前期的“跑马圈地”，让A股连锁药店企业普遍商誉偏高。东方财富Choice数据显示，截至今年三季度末，A股6家连锁药店企业合计商誉达207.78亿元，其中老百姓账上商誉最高，为57.63亿元。此外，老百姓、健之佳账上商誉占流动资产的比例超过50%。

商誉的积累源于连锁药店行业特有的发展模式。过去数年，连锁药店企业通过频繁并购实现快速扩张。如今，连锁药店已不再规模化扩张，多家企业开始出现直营门店数量下降的现象。门店数量的下降，标志着连锁药店行业进入深度调整期，如何平衡规模效应与经营质量将成为行业核心议题。

平均商誉达34.63亿元

东方财富Choice数据显示，截至三季度末，A股6家连锁药店企业账上均存在高额商誉，合计商誉值达207.78亿元，平均值为34.63亿元。其中，老百姓账上商誉最高。截至三季度末，老百姓账面商誉排名首位，余额达57.63亿元；益丰药房次之，为47.72亿元；大参林排名第三，商誉余额为35.22亿元。

从商誉占流动资产的比例看，老百姓同样位于榜首，为65.28%；健之佳也超过50%，为58.7%。

将时间拉长来看，连锁药店企业商誉高企的现象已存在多年。2022年，老百姓账上商誉便已超过50亿元，益丰药房账上商誉值也超40亿元。

今年以来，漱玉平民账上商誉明显增加。截至2024年末，漱玉平民账上商誉金额为17.53亿元，截至三季度末增至22.82亿元。

连锁药店企业账上商誉高企，与前期大规模扩张息息相关。过去数年里，连锁药店企业通过频繁并购实现快速扩张，虽然让企业在短时间内实现网点布局的跨越式发展，但也留下沉重的商誉包袱。以老百姓为例，仅2022年便进行多起并购，其中公司以现金5850万元取得兴化市楚水大药房连锁有限公司拥有的20家门店相关业务及资产，确认商誉为5850万元。

北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇表示，对于账上有高额商誉的企业来说，应加强对被并购资产的财务监管和风险评估，建立健全的商誉减值测试机制，定期对商誉进行评估，及时发现商誉减值迹象并采取相应措施。

业绩走势分化

与上年同期业绩普遍下滑不同，今年前三季度，六大A股连锁药店企业呈现出不同的业绩走势。上年同期出现业绩亏损的漱玉平民，今年前三季度业绩出现回暖。财务数据显示，前三季度漱玉平民营收74.46亿元，同比增长5.19%；归属净利润1.09亿元，同比扭亏。

漱玉平民表示，今年前三季度，公司持续优化门店网络布局，通过合理调整经营面积、优化租赁合同条款，叠加降租控费、应用数字化工具、改革薪酬体系等举措，报告期内费销比同比优化1.45%。此外，公司自去年起持续调整亏损门店，并提升库存周转效率。另外，报告期确认青岛春天之星医药连锁有限公司标的业绩承诺补偿款1.27亿元，以上原因对利润产生正向影响。

除漱玉平民外，今年前三季度，大参林、益丰药房的归属净利润也出现同比增长。健之佳、一心堂、老百姓则出现归属净利润下滑的情形。其中，老百姓净利下滑幅度最大。财务数据显示，今年前三季度，老百姓营收160.7亿元，同比下降1%；归属净利润5.29亿元，同比下降16.11%。不过，老百姓三季度业绩已出现回暖，营收52.96亿元，同比微增0.07%，归属净利润1.31亿元，同比增长2.62%。

针对公司相关问题，北京商报记者分别向6家连锁药店企业发去采访函，不过截至发稿，未收到公司回复。

多家企业门店数量下滑

今年以来，多家连锁药店企业门店数量出现下滑。以老百姓为例，截至三季度末，门店数量共15492家，其中直营门店9741家、加盟门店5751家。2024年末，公司直营门店数量为9981家，这意味着今年以来，老百姓直营门店净减少240家。

益丰药房方面，今年前三季度新开门店137家，关闭门店440家，新增加盟店285家。截至报告期末，公司门店总数14666家（含加盟店4097家），较上年末减少18家。

健之佳三季报则显示，今年前三季度自建门店45家，因发展规划及经营策略调整关闭门店83家，期末门店总数为5448家，净减少门店38家。健之佳对此表示，2025年，在市场低迷、强监管、政策探索期等综合影响下，公司调整拓展节奏、放缓扩张、优化存量门店。

不过，由于新并购754家门店，今年前三季度，漱玉平民直营门店数量增多。漱玉平民在三季报中显示，截至9月底，公司共拥有门店8617家，其中直营门店4972家，加盟门店3645家，期初直营门店为4438家。

上述变化说明，连锁药店企业正从追求门店数量转向注重质量的方向发展，企图通过关闭盈利能力较差的门店，来提升整体经营效率。

在经济学家、新金融专家余丰慧看来，随着市场饱和度的提高，单纯通过增加门店数量来扩大市场份额的策略可能不再http://www.bj6611.cn

港交所敲响四面锣，在11月6日迎来4家新上市公司，自动驾驶企业小马智行和文远知行名列其中，但表现不尽如人意。小马智行开盘报124港元，较发行价下跌10.8%，文远知行以24.98港元开盘，比发行价下跌7.8%。不过，双双破发不影响业务进展，10月底至今，两家新动态持续曝光，但看得出资本市场对自动驾驶赛道的态度转向理性。

眼下，自动驾驶正处于分化阶段，一边是滴滴、哈啰等企业的自动驾驶业务还在吸引投资，另一边，中智行被申请破产事件距今不足两月，自动驾驶双雄的数据争议也没了下文，更早入局的萝卜快跑则愈加低调。和同属于AI范畴的大模型相比，自动驾驶还在等待自己的“ChatGPT时刻”。http://www.bj6611.cn

昔日的“鸭脖之王”绝味食品，正陷入上市以来最深的经营泥潭。

自2017年上市以来，绝味食品始终保持盈利状态，虽然起伏较大，但从归母净利润的绝对值看，2024年交出了上市以来最差“成绩单”。

进入2025年，绝味食品仍显露出疲态。因年报“失真”被“ST”后，绝味食品发布“戴帽”后的首份季报。2025年前三季度，营业收入减少15%，归母净利润跌超三成。

如今，加盟商也在加速离开绝味食品。截至2025年10月初，绝味食品的门店数量为10606家。相比2023年底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为15950家。

撑起八成主营业务收入，卤制食品“卖不动”

卤味市场热度渐退，绝味食品的经营压力持续加剧。

绝味食品最新财报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入约42.6亿元，同比下滑15.04%；归属于上市公司股东的净利润约2.8亿元，同比下滑36.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.41亿元，同比下滑43.27%。

业绩两位数下滑已不陌生。2024年公司实现营业收入62.57亿元，同比下降13.84%；实现净利润2.27亿元，同比下降34.04%。

对于今年前三季度业绩，绝味食品表示，业绩下滑的主要原因是公司受行业市场环境的影响，导致主要产品销量下滑。

几年时间，绝味食品经历业绩“失速”下滑，由“增收不增利”转向“营收净利双降”。2022年至2024年，公司营收由2022年的66.23亿元微增至2023年的72.61亿元后，于2024年回落至62.57亿元，同比下滑13.84%；相比之下，净利润从2022年的2.35亿元升至2023年的3.44亿元后，2024年降至2.27亿元，同比下跌34.04%。

贝壳财经记者梳理看到，2021年至2024年，绝味食品卤制食品销售的毛利率分别为33.77%、27.81%、27.86%、33.96%。虽然毛利率增长了，但是2024年，绝味食品卤制食品销售的营业收入约为52.24亿元，同比下滑13.67%。

今年前三季度，绝味食品卤制食品销售的收入约35.27亿元，占主营业务收入的84.63%，去年同期，绝味食品卤制食品销售的收入约42.23亿元，占主营业务收入的86.05%。

业绩不如意，绝味食品的股价同样“跌麻了”。上市之初，绝味食品的股票发行价格为16.09元/股，上市首日收盘总市值约为95亿元。东方财富Choice数据显示，绝味食品的收盘总市值曾在2021年2月9日超过635亿元。然而，截至2025年9月底，绝味食品的总市值约为81.93亿元。

今年前三季度，绝味食品主营业务收入分产品情况。公告截图

门店数量缩至1万家，“造血”遇难题

一度带飞绝味食品业绩的门店扩张步伐，如今也开启收缩。

绝味食品2023年年报显示，当年营业收入和净利润同比双增，主要因为销售金额和门店数量的增长。截至2023年底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为15950家（不含港澳台及海外市场），全年净增长874家。在2024年年报中，绝味食品未披露公司的门店数量和增减情况。不过，2024年半年报显示，截至2024年6月底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为14969家，显现出关店迹象。

窄门餐眼数据显示，截至2025年10月初，绝味食品的门店数量为10606家。

9月23日，绝味食品表示：“在当前变化的外部环境下，公司的门店模型、销售渠道、供应链管理体系都在做针对性的调整，同时持续加强与加盟商的沟通。公司正在积极探索门店新模式，在区域进行试点，尝试进行突破。公司不断加快产品的创新迭代，加快新品上新节奏，优化核心产品的品质和口味稳定。同时，进一步加大公司的信息化力度，加快对客户需求的捕捉，推动供应链效率的提升。”

贝壳财经记者注意到，绝味食品经营活动产生的现金流量净额下滑，应收账款攀升，货币资金也在减少。

今年前三季度，绝味食品经营活动产生的现金流量净额约6.02亿元，同比下滑34.88%。截至今年9月底，绝味食品的应收账款约2.3亿元，去年年底约1.89亿元；截至今年9月底，绝味食品的货币资金约6.42亿元，去年年底约7.18亿元。

战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉新京报贝壳财经记者，绝味食品财务指标变化释放出多重警示信号，经营活动产生的现金流量净额同比下滑超三成，表明其主营业务“造血”能力减弱，可能因市场竞争加剧、成本上升或销售策略调整导致资金回笼变慢；应收账款增加两成，反映公司为扩大销售放宽信用政策，但增加了坏账风险与资金占用成本；货币资金减少超10%，或因偿还债务、投资扩张或运营资金需求增加，削弱了财务灵活性。三者叠加，显示公司面临盈利质量下降、资金压力上升的双重挑战，需警惕流动性风险。

投资也亏损，连续五年年报“失真”被罚

贝壳财经记者梳理发现，过去几年，绝味食品的投资收益情况表现不佳，成为拖累公司业绩的重要因素之一。2022年至2024年，绝味食品的投资收益分别约为-0.94亿元、-1.16亿元、-1.6亿元，三年累计亏损超过3.7亿元。

今年前三季度，绝味食品的投资收益约2829.43万元，去年同期为负数。

今年5月，绝味食品在公开回应中提到：“原来公司战略是构建美食生态，所以投资了一些轻餐饮。投资一看对项目的管控，二看对周期的把握。当前环境下消费是有不同声音的，食品行业更关注基本面。现在处于战略调整期，我们在思考用多种方法解决问题，目前投资的很多企业本身经营及团队状态都不错，经历过了周期。未来在投资板块的方向还是围绕公司战略，进行相应梳理。”

贝壳财经记者注意到，因涉嫌信息披露违法违规，2024年6月，中国证监会决定对绝味食品立案。

今年9月30日，绝味食品收到湖南证监局下发的《行政处罚决定书》，也揭开了年报“失真”问题。

经查明，2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度报告未如实披露营业收入。

湖南证监局决定，对绝味食品股份有限公司责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对相关责任人均给予警告，并处以金额不等的罚款。公司已于2025年9月19日收到《事先告知书》，绝味食品的股票因此被实施其他风险警示，股票简称由“绝味食品”变更为“ST绝味”。

 

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责任编辑：周峰菊
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