10月29日，商务部举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人黄玲表示，第九届中国国际进口博览会（以下简称“进博会”）将于11月5日至10日在上海举办，同期将举办虹桥国际经济论坛。这是党的二十届五中全会之后举办的重要经济外交活动。本周，首批展品漂洋过海、正式入馆，标志着本届进博会筹备进入最后冲刺阶段。目前，国家展、企业展、人文交流活动等各类展台已全部进场搭建。

在发布会上，黄玲“剧透”了本届进博会的几方面看点：一是规模大，共有162个国家、地区和国际组织参与，整体展览展示面积首次突破44万平方米，更多全球好物将汇聚进博会。二是首发多，480余项代表性创新成果将集中亮相，“全球首发、亚洲首秀、中国首展”创历届新高，体现了中国作为全球“创新引擎”的强大吸引力。三是参与广，境外组展机构成为参展“新势力”，今年将有90多个境外展团亮相，展览面积同比增长近8%。此外，本届进博会观众注册、各方报名积极踊跃，约80场配套活动已在进博会官网官微公布排期，1300余家机构参与人文交流活动展示。

此外，黄玲重点介绍了我国港澳台地区参加本届进博会的情况。她表示，目前，本届进博会筹备工作已基本就绪，港澳台企业参展踊跃，亮点突出，质效提升，充分展现了港澳台深度融入国家发展大局的良好态势。

据黄玲介绍，本届进博会，香港参展企业数量近400家，创历年新高，参展面积近3.6万平方米。将设立香港专业主题展馆，聚焦食品消费、专业服务等优势领域，并首次设立“出海服务展区”，持续借助进博会平台深化两地经贸对接，共享内地和海外市场机遇。

澳门参展企业数量近80家，参展面积约3400平方米，同比增长52.6%，创历届新高。展区将首次设立“商汇馆展示区”，集中展示澳门特色食品饮品、专业服务、文旅商贸资源，并立足中国与葡语国家商贸合作服务平台定位，展出葡语国家特色优质产品，持续畅通内地、澳门与葡语国家经贸合作渠道。

台湾地区企业参展面积约4200平方米，同比增长10.1%，涵盖食品日化、消费品、医疗健康、精密制造、现代服务等多个领域，众多台商台企持续以进博会为重要窗口，深耕大陆市场，共享开放红利，积极融入和服务构建新发展格局。

黄玲表示，11月5日下午，商务部将与香港特区政府在第九届虹桥国际经济论坛上专门举办“香港分论坛”，以“对接‘十五五’，服务国家发展，香港新机遇”为主题，积极支持香港充分发挥背靠祖国、联通世界的独特地位和重要作用，持续巩固提升国际金融、航运、贸易中心和国际航空枢纽地位，助力香港将首个五年规划的“愿景图”转化为发展的“实景图”。

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金融监管总局修订发布的《财产保险公司保险产品开发管理规定》(下称“规定”)将于11月1日起施行，这是财险业近十年来首次对产品开发管理规定作出的系统性修订完善。

记者近期调研了解到，经过近几年持续规范，财险业规范经营、降本增效的成效已开始在市场端显现。业内人士表示，规定正式实施后，非车险综合治理驶入“深水区”，随着无序竞争降温，中小财险公司将迎来错位发展空间，尤其是服务科技创新方面的发展潜力巨大。

把住产品开发“总闸门”

产品是非车险经营的入口，也是问题较为集中的一个环节。

业内人士介绍，非车险覆盖企财险、家财险、工程险等多个大类，涉及科技、工业等诸多领域，呈现险种经营差异大、参与主体多元、业务场景复杂、基础建设相对薄弱等特点。近年来，部分非车险产品同质化程度高、开发必要性不足、保险责任模糊，条款冗余问题突出。

规定从压实公司主体责任、完善开发基本规范、规范条款费率管理、强化产品开发管理、加强产品全生命周期管理、持续强化产品监管等六个方面作出系统部署，明确列示八类禁止开发的产品情形，并要求公司成立产品管理委员会对产品开发实行全流程管理。

某头部财险公司产品条线负责人认为，把住产品这个经营入口，研判清楚风险、核算明晰成本、精准界定保险责任，市场秩序才有根基。制度立起来了，后面的治理才能走得稳。

无序竞争降温

《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》自去年11月1日起实施，经过一年的综合治理，非车险业务有了新面貌。

业内人士向记者介绍，通知实施以来，财险公司普遍优化考核导向，弱化对保费规模、业务增速、市场份额的过度关注，提高合规经营、质量效益、消费者权益保护等指标的考核权重，推动规范经营融入发展战略、经营机制和业务流程。

“上半年，行业非车险综合成本率已出现同比下降，承保亏损态势有所扭转。”业内人士透露。

随着“报行合一”推进和费用真实性管理加强，过度依赖费用开展无序竞争的现象得到初步遏制。业内人士坦言，今年前9个月，非车险手续费率同比下降2.4个百分点，虚列费用、商业贿赂等违规空间被明显压降。

“见费出单”改革稳步落地。记者从业内获悉，财险公司已基本完成相关财务业务系统改造，实现了由制度约束向系统刚性管控的转变，非车险应收保费率同比明显下降，困扰行业多年的应收保费问题得到初步缓解。

产品端的变化同样直观。上述产品条线负责人告诉记者：作为首批规范险种，行业企财险、雇主责任险已完成产品清理、重新备案和使用切换，条款数量大幅精简；其他存量非车险产品正按照统一安排分阶段重新备案，最迟http://www.bj6611.cn

10月29日，国内厨房小家电行业10家上市公司2026年三季度财报全部披露完毕。行业整体呈现“营收小幅波动、利润承压明显”的特征，存量竞争下企业增长逻辑已经全面切换，不再依赖过去的网红爆品和流量营销，而是转向健康化、智能化、场景化的价值升级。

从行业整体数据来看，10家上市厨房小家电企业今年前三季度合计实现营业收入约432.87亿元，较上年同期同比下滑约1.45%；合计归母净利润约16.12亿元，同比下滑约42.16%，利润端压力显著大于营收端。其中仅利仁科技一家实现营收、归母净利润双增，其余企业均在利润端出现不同程度的调整，3家企业归母净利润下滑幅度超过100%并出现阶段性亏损。

行业“量缩价升”特征凸显，消费选择转向理性

奥维云网全渠道推总数据显示，2026年上半年厨房小家电全渠道零售额约302.6亿元，同比下降约4.8%；总销量约1.16亿台，同比下降约14.6%，平均产品价格同比上涨11.5%至260元，销量降幅显著大于销售额降幅。这一数据背后，是消费者不再为低价、网红概念盲目买单，选购产品时更看重真实性能、耐用性和场景适配性，倒逼行业从“以价换量”转向“以质换价”。

从企业表现来看，营收端实现同比增长的企业共7家，利仁科技、北鼎股份、鸿智科技位列增速前三，其中利仁科技前三季度营收同比增长27.16%，是行业内唯一实现营收、归母净利润双增的企业，其小厨电细分品类的场景化创新，成为拉动增长的核心动力。九阳股份、小熊电器营收出现阶段性下滑，背后是传统网红小家电品类需求见顶，企业正处于产品结构调整的过渡阶段。

研发投入权重提升，告别“重营销轻研发”旧模式

长期以来，厨房小家电行业“重营销、轻研发”的特征较为明显。今年前三季度，10家上市企业销售费用合计约45.29亿元，研发费用合计约13.72亿元，营销投入规模仍显著高于研发投入。但从趋势来看，头部企业已经开始主动调整投入结构，逐步降低流量依赖，把资源向技术创新倾斜。

数据显示，北鼎股份、小熊电器、爱仕达的研发费用占营收比重均超过4.5%，其中爱仕达研发占比达到5.95%，高于行业平均水平。新宝股份研发投入总规模最高，前三季度研发费用约4.36亿元，占营收比重约3.66%。行业普遍认为，过去靠一款网红爆品就能卖几年的时代已经结束，只有持续在产品功能、体验细节上做深度研发，才能建立长期的市场壁垒。

结构性增长窗口打开，健康智能成转型主线

在行业整体存量收缩的背景下，结构性增长的新窗口已经清晰显现。传统烹饪类小家电缺乏体验突破，需求整体偏弱，而绑定健康属性、升级路径清晰的品类，市场规模保持平稳增长。主打食材净化、低脂烹饪、母婴级辅食处理的细分产品，今年线上零售额同比增长超过20%，成为拉动行业增长的新亮点。

同时AI技术正在快速向厨房小家电渗透，AI识别食材、自动匹配菜谱、智能调节烹饪参数的功能，已经从旗舰产品下放到主流价位段。今年国庆假期，苏宁易购全国核心门店AI智能小家电销售额同比增长超四成，其中AI破壁机、AI料理机的销量增速位列细分品类前列。头部品牌不再把AI当作单一产品的营销噱头，而是把智能交互能力嵌入整个厨房场景，推动产品从“单一工具”向“主动服务”升级。

从行业长期发展来看，厨房小家电市场已经告别普遍增长阶段，正式进入结构性竞争的深水区。能够跳出低价内卷、锚定健康智能升级、为用户提供真实场景价值的企业，将在这一轮行业调整中逐步拉开差距，最终占据存量焕新市场的核心份额。http://www.bj6611.cn

伴随入境客流持续增长以及亚太经合组织(APEC)“中国年”支付保障推进，跨境二维码互联互通“朋友圈”不断扩大，入境支付便利化步伐持续加快。

10月28日，《证券日报》记者获悉，马来西亚国家级数字支付基础设施运营商PayNet通过蚂蚁国际商业(上海)有限公司(以下简称“蚂蚁国际”)旗下Alipay+全球跨境支付网络的连接，让马来亚银行(Malayan Banking Berhad)、丰隆银行(Hong Leong Bank Berhad)、联昌国际银行(CIMB Bank Berhad)等马来西亚本土银行App来华可用。

10月27日，腾讯宣布旗下跨境支付平台TenPay Global与韩国三星钱包(Samsung Wallet)、韩国友利银行(Woori Bank)达成合作，共同推进跨境二维码支付互联互通。综合来看，两大头部支付机构持续扩大跨境支付互联互通“朋友圈”，为APEC“中国年”商旅支付保驾护航。

境外钱包在华交易量增长

近年来，我国单方面免签和240小时过境免签政策持续优化，叠加2026年APEC“中国年”带来的增量客流，境外来华人士的支付体验成为各方发力的重点。

据悉，在中国人民银行深圳市分行指导下，腾讯财付通及TenPay Global作为跨境二维码统一网关的参与运营方，已推动多个APEC经济体的钱包接入统一网关，包括美国PayPal(贝宝)、东南亚ShopeePay(虾皮钱包)等。TenPay Global数据显示，今年以来，来自APEC经济体的境外钱包在华支付交易量逐月增长，9月单月交易量创年内新高。

蚂蚁国际的数据显示，其旗下Alipay+服务已覆盖2026年APEC各经济体内的超过1000万家商户，促进了APEC各经济体之间的商旅互动，带动Alipay+电子钱包用户的交易额增长了150%、用户数量增长了115%。

除了带动更多全球数字支付工具的跨境互联互通，今年初蚂蚁集团还启动了“APEC商旅联通行动”，从入境支付便利化、贸易金融便利化两大方面支持区域互通与数字贸易发展。

博通咨询金融行业资深分析师王蓬博对《证券日报》记者表示，本次两大头部支付机构在入境支付赛道走出两条差异化落地路径：蚂蚁国际Alipay+此次对接马来西亚国家级支付基础设施PayNet，从国家支付网络底层打通链路，形成与基建合作模式；腾讯此次则采取“终端钱包+本土银行”的合作方案。双方持续丰富了各自支付业务的生态合作版图，不断夯实入境支付便利化的产业基础。

入境便利服务提升

当前蚂蚁集团与腾讯持续迭代升级入境支付便利服务。其中，支付宝“外卡内绑”服务已支持7种国际主流银行卡。此外，支付宝还依托Alipay+“外包内用”等跨境服务，支持受理超过18个国家和地区的90多款主流电子钱包、手机银行等。腾讯通过TenPay Global持续扩容接入全球超60个境外钱包机构，支持其在中国境内使用。两家机构并行推进，不断降低境外游客来华消费的支付门槛。

与此同时，互联互通网络也在双向延展。今年4月，微信支付宣布韩国、斯里兰卡、泰国、马来西亚、新加坡5国支付二维码接入微信支付，中国用户出境后也可扫当地二维码直接支付；支付宝则通过Alipay+对接新加坡、马来西亚、韩国等超过10国的国家级二维码网络，支持中国游客用支付宝直接扫码当地商户都在用的国家二维码消费。

作为国家级网络支付清算机构，网联平台披露的最新数据显示，2026年以来，通过网联服务的入境来华移动支付交易笔数、金额分别同比增长约70%和40%，交易总量占整体市场份额70%以上。

兰州大学经济学院教授陈文向《证券日报》记者表示，入境支付便利化持续升级，是数字金融对外开放的微观体现。各大机构持续丰富入境支付供给、打通扫码互通链路，既是顺应入境客流增长的现实需要，也是保障APEC“中国年”商旅支付服务的重要抓手。在严守跨境风控与合规底线的基础上，机构持续降低跨境支付使用门槛、丰富境外游客支付选择，有力推动我国支付行业高质量发展，持续夯实数字金融高水平对外开放的实践根基。

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国家统计局社科文司统计师潘旭华解读2026年前三季度全国规模以上文化及相关产业企业数据。

前三季度，各地区各部门认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，健全文化产业体系和市场体系，实施积极的文化经济政策，不断推动文化产业业态创新，着力丰富文化产品和服务供给，文化市场繁荣活跃，文化企业营业收入保持稳步增长，文化新业态行业持续发挥引领作用。

规模以上文化企业营业收入保持稳步扩张。前三季度，全国规模以上文化及相关产业企业（以下简称“文化企业”）实现营业收入108210亿元，同比增长4.3%。分领域看，文化核心领域实现营业收入75042亿元，同比增长5.1%。其中，文化投资运营、创意设计服务、新闻信息服务等3个行业大类营业收入实现较快增长，增速分别为11.7%、8.8%和7.3%。

文化新业态行业引领带动作用凸显。前三季度，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入53827亿元，同比增长8.9%，快于规模以上文化企业4.6个百分点。文化新业态行业对规模以上文化企业营业收入增长的贡献率为98.9%，文化新业态行业发展动能持续释放。其中，数字出版、版权和文化软件服务、互联网广告服务、娱乐用智能无人飞行器制造、可穿戴智能文化设备制造等行业小类营业收入实现两位数增长，增速分别为37.5%、29.3%、14.6%、13.2%和12.0%。

文化服务业发展持续向好。前三季度，文化服务业实现营业收入65697亿元，同比增长7.3%，快于规模以上文化企业3.0个百分点。文化服务业企业营业收入占规模以上文化企业的比重为60.7%，同比提高1.7个百分点。其中，文化投资与资产管理、文化活动服务等行业小类营业收入快速增长，增速分别为23.5%和15.3%。http://www.bj6611.cn

10月27日，深圳冰川网络股份有限公司（以下简称“冰川网络”）发布2026年第三季度报告。收入端，三季度公司实现营业收入6.8亿元，同比增长9.8%；前三季度累计实现营业收入18.7亿元，同比下降0.31%，与上年同期的18.76亿元基本持平。利润端则呈现明显反差：三季度归母净利润亏损1.31亿元，上年同期为盈利1.66亿元，同比由盈转亏；前三季度累计归母净利润亏损1.53亿元，上年同期为盈利5.02亿元，同比下降130.54%。

公司表示，业绩变动主要有两方面原因。一方面，2026年前三季度，基于前期游戏产品测试数据，公司持续对策略类游戏（SLG）新产品《X-Clash》开展大规模市场投放，销售费用同比增长68.83%。其中第三季度，公司加大对《X-Clash》的投放力度，《我要当老祖》《王国大作战：前线》《Last Echo》等产品亦处于新品投放期，共同推高本期销售费用。另一方面，报告期内，《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》等成熟期游戏产品随着运营周期延长，充值流水较上年同期下降；而SLG类产品充值回收周期较长，新游戏带来的收入增量不足以抵消成熟产品流水自然回落与销售费用显著增加，致使前三季度累计亏损较半年度有所扩大。

盘古智库研究院高级研究员江瀚表示，《X-hero》《超能世界》等老产品进入自然衰退期，流水下滑，新品增量暂时填不上这一缺口。这恰恰暴露了买量模式的结构性特征：存量产品有生命周期，新品必须持续接棒，否则收入曲线必然下坠。冰川网络正处在新旧产品交接的“青黄不接”阶段，利润表被投放节奏与老品衰退两头挤压，这是这类商业模式绕不开的周期性问题。

费用结构的变化也印证了这一判断。三季报显示，前三季度公司销售费用15.39亿元，较上年同期的9.11亿元增长68.83%，占同期营业收入的八成以上。按三季报利润表数据推算，仅三季度单季销售费用即达6.33亿元，与当季6.8亿元的营业收入规模接近。同期，公司研发费用3亿元，同比增长15.29%，增速远低于销售费用。三季报解释销售费用增长时称，主要系“报告期游戏信息服务费增加”。

增量产品的核心是SLG新品《XClash》。冰川网络2026年半年报显示，该游戏为末世生存卡牌策略手游，自2025年4月在全球范围内展开测试，至2025年10月已在美国、加拿大、巴西、法国、德国等全球40个国家和地区登上免费榜榜首；截至2026年6月末，《X-Clash》注册账户已超过6220万个。

对于SLG品类的特征，公司在三季报中已有提示：SLG类产品“充值回收周期较长”。三季报同时将“买量成本上升、市场竞争加剧”列为当前面临的风险因素，称上述因素“可能对公司当期及未来业绩造成不利影响”。

江瀚认为，SLG品类本身回收周期较长，前期亏损不等于失败，关键看后续流水能否跑赢买量成本。真正的风险在于买量环境生变：当所有厂商都在同一批流量池里竞价，获客成本被不断抬高。此外，“以投放换规模”模式能否持续，取决于两个条件：一是新品留存和付费转化能否达标，二是销售费用增速能否在某个节点回落。这条路并非走不通，但容错空间正越来越小。

在投放与回收的时间差中，合同负债的变化提供了一个可观察的指标。冰川网络三季报合并资产负债表显示，截至2026年9月30日，公司合同负债3.3亿元，较年初的2.45亿元增长34.64%。三季报解释，这“主要为报告期移动游戏未履约充值款增加”。

江瀚指出，游戏充值款按会计准则不能一次性确认为收入，而要先计入合同负债，待玩家逐步消耗道具或服务时再分期确认。因此，合同负债本质上是“预收账款”，是未来收入的蓄水池。

江瀚进一步表示，其一，合同负债增速反映新品付费的蓄水池是否在扩大，是收入端的先行指标；其二，经营现金流反映公司的造血能力，虽然充值在进账，但买量支出也在大量消耗现金；其三，投放节奏决定销售费用曲线的拐点，若后续季度销售费用增速放缓而合同负债仍在增长，说明新品开始进入回收阶段，商业模式有望跑通。将合同负债增速、经营现金流修复与投放节奏三者结合，才能判断这场投放是在走向良性循环，还是陷入越投越亏的泥潭。

针对三季报业绩变动原因等问题，北京商报记者向冰川网络发去采访函，但截至发稿未获回复。

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香山红叶观赏期横跨5个周末，坡峰岭、慕田峪长城等景区同步进入最佳观赏期，今年赏秋消费的关键词正从“当天往返”转向“住下来”。10月28日，北京商报记者获悉，随着红叶渐入最佳观赏期，各旅游商家纷纷加码赏秋经济：截至10月27日，慕田峪长城赏红叶游客量已达17万人次，景区酒店推出红叶季住宿打包产品，旅行社借“双11”上线赏秋产品；周边住宿市场同步升温，连住订单提前15—20天锁定周五、周六房态，家庭游客和摄影团体成为提前锁房主力。今年赏秋季，过夜客占比持续走高，各商家正通过研学美育、风物伴手礼、手工体验等，推动客流从一次性观光打卡转向过夜度假的深度消费，赏秋游竞争焦点也从“谁离红叶更近”转向“谁能把客人多留一晚”。

[图片来源：视觉中国]

[北京商报]

商家密集布局

红叶季套餐上新

眼下，北京秋色正浓，红叶渐入最佳观赏期，景区、旅游商家纷纷加码赏秋经济。

金秋时节，京郊赏秋成为北京旅游的主流，不少京郊景区凭借红叶、彩叶等秋日美景，持续吸引大量游客。北京市慕田峪长城旅游服务有限公司副总经理郭敏表示，截至10月27日，慕田峪长城赏红叶游客量已达17万人次，较2025年同期增长42%，境外游客量同比增长62%。

此前，北京商报记者从北京市交通委获悉，2026年香山红叶观赏期从10月16日持续至11月15日，历时31天，横跨5个周末，香山地区公共交通总客运量预计约310万人次。其中，10月25日、31日和11月1日为客流高峰日，目前红叶已进入最佳观赏期。

游客赏秋需求持续旺盛，各景区和旅游商家均瞄准赏秋经济加快布局、抢滩市场。郭敏介绍，为顺应深度游市场趋势，慕田峪长城酒店推出多款红叶季住宿打包产品。同时，景区在红叶季同步上线长城板栗咖啡套餐、红叶主题文创，并推出特色菜品，持续丰富游客的沉浸式游玩体验。

旅游商家方面，北京香山饭店推出经典全景登高线、人文古建漫游线、亲子老人“轻游”线三条赏秋路线，串联起静翠湖、香炉峰、碧云寺、枫林村等众多游览点位，并同步推出银杏主题下午茶产品。毗邻十三陵水库的金隅凤山酒店则推出金秋游园活动，其中包括蔬果趣套圈、枫叶手作DIY等项目；不仅如此，酒店还推出秋宿凤山度假套餐，以一价全包模式，让游客沉浸式感受秋日山居生活。

此外，北京商报记者了解到，不少旅行社借助“双11”大促热度，上线各类京郊赏秋一日游产品。

周末房源紧俏

民宿预订量翻番

随着赏秋客流持续攀升，景区周边住宿市场同步升温，周末民宿、酒店房源趋于紧俏。

郭敏透露，红叶季带动景区周边住宿市场火热。慕田峪长城酒店拥有50余间客房，红叶季期间周五、周六入住率维持在85%—95%，较2025年同期增长18.6%；酒店平日（周一至周四）入住率稳定在70%，同比增长92.8%。同时，景区周边北沟村、田仙峪精品民宿集群周末整体入住率超90%，包小院订单持续走高。

携程App显示，北京香山饭店在香山红叶观赏期11月7日（周六）的标准双床房房价为888元/晚，而红叶季过后的12月5日（周六）同房型房价为559元/晚。据此计算，红叶季期间该房型房价较平季上涨约58.86%。

民宿预订平台的数据也印证了京郊赏秋市场的火热。木鸟民宿数据显示，近一周，京郊民宿订单环比上涨12%，同比上涨112%。京郊民宿选择也更加多元，今秋订单呈现多点开花态势，通州、房山、顺义、门头沟等区域的民宿订单较往年均有大幅增长，游客对京郊的探索范围持续扩大。

另据途家民宿数据，今年10月中旬至11月中旬，北京郊区民宿预订量同比增长超过五成。热门红叶景区周边的民宿更是迎来一波预订热潮，其中，潭柘寺、雁栖湖等景区周边民宿预订量跻身京郊热门商圈TOP10；慕田峪长城、白龙潭风景区周边民宿预订量同比实现翻番，喇叭沟原始森林公园周边民宿预订量同比增长超过七成。对于赏秋游客而言，住在景区附近的民宿，既方便错峰赏红叶，也能在山野间享受更加悠闲的度假时光。

不仅入住率持续走高，游客预订习惯亦悄然生变，赏秋需求愈发强烈。据郭敏观察，今年红叶季http://www.bj6611.cn

“毛孩子上周一开始又吐又拉，送医院一看，肠胃炎，检查、输液、开药，一通下来账单975元。好在当初买了宠物险，没过多久，理赔到账626元。”在某种草平台上，周周(化名)晒出了自己的宠物险理赔记录。

这样的场景，正变得越来越常见。当越来越多的人把宠物当成“家人”，舍得给它们花钱、看病，一个曾经藏在财险市场角落里的小众险种——宠物险，被悄悄推到了聚光灯下。

不过，赛道火热的同时，考验也随之出现。由于没有相对统一的诊疗目录、收费规范和电子病历体系，险企难以判断诊疗必要性，过度检查、虚高收费、虚假病历等问题便会持续推高赔付成本；在信息不对称之下，用户预期与理赔结果也容易产生偏差，“投保容易理赔难”的刻板印象难以快速消除。宠物险的下一关，不在保费，而在“病历”。

“它经济”带火宠物险

宠物“家人化”的趋势，正在改变一个又一个家庭的消费结构。“铲屎官们”不再满足于喂饱就行，驱虫、体检、疫苗、定期就诊被列进日常清单。医疗成了养宠人最舍得投入，也最担心的环节。

宠物医疗的钱越花越多，风险自然需要一个出口来承接。宠物险，就这样从小众走向了热门。行业数据显示，国内宠物险保费规模从2020年的约5000万元，增长到了2025年的30亿—35亿元。仅众安保险一家，2025年宠物险保费规模就接近13亿元，同比增幅接近九成。

市场红利吸引各路主体加速入局，传统财险巨头与互联网险企同台竞技，产品供给持续丰富。10月27日，北京商报记者注意到，日前中国太保推出了“太宠你”宠物综合医疗保险，创新打造“保险+医疗+药品+健康管理”全周期宠物服务生态，提供一体化萌宠保障解决方案。

中国太保的布局并非个例，拉长时间线来看，8月，众安保险集中发布“众宠保·鹦鹉专项保险”“众宠保·宠物医疗险”和“众宠保·萌宠抗癌保”三款行业创新产品，覆盖异宠、犬猫日常医疗及宠物重大疾病三大核心保障需求。今年6月，平安产险推出“宠无忧·爱它保”2.0升级版本，产品覆盖全国超7000家定点医院，赔付比例灵活，每年可提供宠物体检、进口驱虫药等实用服务权益。

曾经，宠物险只是财险市场里边缘的小众险种，产品形态单一，大多仅聚焦意外身故、疾病报销；如今，它正在进行一场深刻转型：保障边界持续拓宽，覆盖医疗、意外、第三者责任等多元场景；异宠逐渐被纳入保障范围；服务逻辑向前迁移，告别简单的事后理赔，向着宠物全生命周期健康管理延伸。

随着养宠群体对宠物健康投入持续提升，单纯比拼保障额度的空间收窄，能够打通医疗、药品、健康管理链路的险企，更容易形成差异化壁垒，构建更稳定的盈利模型。天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，传统理赔型产品只能被动承担疾病风险，逆选择、过度医疗容易持续推高赔付压力。全周期生态模式通过体检、驱虫、线上问诊等前置健康服务降低发病概率，同时绑定定点医疗网络，把风控环节前置。生态能力还可以丰富服务触点、提升用户黏性。

直面风控与信任难题

并不是所有“铲屎官”都对宠物险抱有同样的热情。

北京商报记者在采访过程中发现，多位养宠人士提到，虽然有听说过宠物险，但是担心后续理赔难，并没有购买。

在一些社交媒体平台上，关于宠物险拒赔、理赔不透明等帖子也屡见不鲜。诸如理赔纠纷、免责条款模糊、理赔流程烦琐、定点医院变动频繁等问题，让部分养宠人群对宠物险持观望态度。

不同于人看病有统一诊疗目录、收费规范与电子病历体系，国内宠物医疗机构以民营单体为主，诊疗方案、检查项目、药品定价缺乏统一标准，同一种疾病，不同医院费用可能相差数倍。

业内人士表示，标准缺失带来两大连锁难题：一方面，险企很难判断诊疗项目的必要性，过度检查、虚高收费、虚假病历等问题，持续推高赔付成本，很多业务长期处于高赔付、盈利难的状态；另一方面，信息不对称容易放大用户预期偏差，一旦理赔结果和养宠人认知不符，投诉纠纷随之而来，“投保容易理赔难”的刻板印象难以快速消除。

没有标准化治疗规范作为核验依据，部分宠物医院在利益驱动下，主动开展过度诊疗，甚至与职业骗保团伙合谋伪造病历骗保。上海警方此前侦破的一起典型骗保案件揭开了黑灰产链条：职业骗保团伙以组织者为核心，招募“职业投保人”作为理赔申请人，并勾连部分宠物医院从业人员，与之分工协作。骗保团伙通过伪造宠物病历、复用同一只宠物的影像与就诊材料，在不同投保人名下“包装”出多起看似独立的理赔案件，再向多家保险公司反复申请赔付，套取保险理赔金，涉及金额高达数百万元。

标准化与行业共治有望破局

破解宠物险理赔乱象、根治骗保行为，仅依靠保险公司单方面自查远远不够，需监管、平台、机构、医疗机构多方联动，兼顾消费者理赔权益与行业风控底线。

从市场运行逻辑来看，保险公司作为支付方，天然具备议价能力。中金公司研报提到，当前宠物就医费用高企，宠物险可以充分发挥资源整合能力，通过保险端积累的客户量以及支付额，与宠物医疗机构展开集中议价，控制医疗服务和药品成本，从而提高医疗资源利用效率，约束过度就医和不合理用药行为。

落地层面，市场化试点先行是推动诊疗标准化最可行的路径。北京社科院副研究员王鹏表示，险企可依托自身的支付方身份，与定点合作医院直接约定高频常见病种的诊疗路径、服务清单与协议价格，把标准化要求嵌入合作合同中；同时依托已有的行业医院分级评价体系，按医院资质等级差异化设置赔付基准，优先覆盖路径清晰的常见疾病，逐步积累结构化诊疗数据，用市场化的合作机制快速推动局部标准化落地。

从长远看，宠物险的“病历关”本质上是一场标准化建设：既包括病历格式、诊疗目录、收费规范和药品编码的标准化，也包括宠物身份识别、理赔材料核验和风险信息共享的标准化。只有把“非标诊断”转化为“标准支付语言”，险企才能既守住风控底线，又提升理赔体验；医院才能在透明规则下获得稳定支付；养宠人才能在可预期的保障中真正感受到保险的价值。

蚂蚁保消费者权益保护部高级经理徐玲、蚂蚁保风控两核中心总经理方勇等近期撰文表示，在制度完善方面，需着力提升核保、核赔环节的标准化能力与行业经验积累，建立并完善黑名单机制，推动保险公司间及与医疗机构的信息互通共享，形成高风险宠物主和合作机构的综合档案库。在技术赋能层面，应全面推行宠物芯片、鼻纹识别等技术，确保持有标的唯一性。在此基础上，风控重心应从“单案拦截”转向“全链路风险减量”，依托具备自主进化能力的智能模型，不仅能对高频出险http://www.bj6611.cn

10月28日，联讯仪器（688808.SH）早盘以1006元开盘，高开约1.9%，盘中最高触及1051元，较前一交易日收盘价987元最大涨幅达6.48%，全天振幅5.17%，换手率3.85%，成交额突破11.99亿元。截至当日发稿，股价报1020元/股，涨幅3.34%，总市值约1550亿元，结束了此前连续两个交易日的下跌走势，股价重回千元区间。

此前两个交易日，联讯仪器股价连续下探，10月27日收盘报987元，单日跌幅约6%，股价正式跌破千元关口。至此，A股千元股阵营曾短暂仅剩贵州茅台一家，这也是2025年8月以来时隔15个月首次出现这一局面。从今年6月25日盘中触及2777.77元的历史高点算起，联讯仪器此轮调整幅度接近47%，股价几乎腰斩，近20个交易日累计跌幅35.92%，近5个交易日累计跌幅16.51%，短期估值挤压后积累了较强的技术性修复动力。

本轮股价反弹的核心支撑，首先来自远超市场预期的业绩表现。10月12日晚间，联讯仪器披露2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润达到19亿—21亿元，同比增幅高达1866%—2073%；其中第三季度单季归母净利润13.33亿—15.33亿元，环比二季度的4.48亿元增长197%—241%。在A股全市场范围内，单季度利润实现近两倍环比增长的标的都较为罕见，业绩的爆发式增长直接夯实了公司的估值基本盘。

紧随业绩预告之后，联讯仪器发布生产经营情况公告，明确说明当前订单交付与生产扩建工作正常推进，下游客户需求旺盛，在手订单储备充足，向市场传递出经营基本面稳定的信号，打消了部分投资者对业绩可持续性的疑虑。叠加连续两个交易日的深度调整后，短线资金入场抄底，共同推动了本轮股价的快速反抽。

作为2026年科创板最受关注的硬科技标的之一，联讯仪器于今年4月24日登陆资本市场，发行价81.88元，上市首日开盘即报736.92元，盘中最高涨幅超950%，收盘报799元，中一签最高浮盈接近39万元，一度被市场称为“年内最赚钱新股”。公司主营业务聚焦电子测量仪器和半导体测试设备，是AI算力产业链上游的核心“卖铲人”，也是全球少数、国内极少数能量产供货400G、800G、1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，更是全球第二家推出1.6T全套核心测试仪器并实现量产的企业。

从经营数据来看，联讯仪器近年营收增速持续抬升：2022年至2025年营收分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元、11.94亿元，2025年同比增长51.41%；归母净利润在2024年扭亏为盈至1.40亿元后，2025年进一步升至1.74亿元，同比增长23.60%。进入2026年，公司增长曲线进一步陡峭，一季度营收4.88亿元、同比增长142.52%，上半年营收15.31亿元、同比增长208.71%，境外收入占比已经提升至53.86%，全球化布局成效逐步显现。

行业层面，全球光通信测试设备市场2026年整体规模预计达到约180亿美元，较2023年增长超过40%。随着AI训练集群规模快速扩张，各大云厂商的资本开支持续向算力网络连接环节倾斜，光模块从800G向1.6T甚至3.2T迭代的速度不断加快，每一代光模块速率升级，都会带动测试设备的精度要求指数级提升，市场空间持续扩容。作为国产高端测试仪器替代的标杆企业，联讯仪器的技术卡位优势，使其深度绑定了这一轮行业红利。

不过市场分析也指出，当前联讯仪器估值仍处于较高区间，后续股价走势仍需观察三个核心变量：一是四季度订单落地情况，验证全年业绩增长的可持续性；二是国际巨头本土化策略与国内新进入者的竞争动态，判断公司毛利率水平能否保持稳定；三是下游光模块厂商的资本开支计划，这将直接决定测试设备赛道的景气度延续性。对于硬科技赛道而言，高增长预期与估值消化的平衡，仍将是后续阶段市场博弈的核心主线。http://www.bj6611.cn

10月26日晚间，国电电力发展股份有限公司（以下简称“国电电力”）披露2026年第三季度报告。今年前三季度，该公司实现营业收入1243.55亿元，同比略降0.68%；实现归属于上市公司股东的净利润39.61亿元，同比下降41.55%。其中，第三季度实现营业收入453.26亿元，同比下降4.68%；实现归属于上市公司股东的净利润9.47亿元，同比下降69.34%。

从电量数据来看，今年前三季度，国电电力完成发电量3602.57亿千瓦时，上网电量3425.94亿千瓦时，发电量、上网电量均同比增长3.15%。其中，第三季度国电电力完成发电量1413.47亿千瓦时，上网电量1347.22亿千瓦时，分别同比下降1.30%和1.18%。

在发电量和上网电量整体保持小幅增长的同时，国电电力前三季度平均上网电价380.30元/千千瓦时，同比下降3.97%。其中，第三季度平均上网电价为360.23元/千千瓦时，同比下降4.29%。

“市场化交易占比提升带来电价阶段性下行，成为压制国电电力当期盈利的一个重要因素。”有电力系统业内人士向《证券日报》记者分析称。

对于利润变化，国电电力此前在半年报中表示，一是装机规模扩大，本期发电量增加；二是本期售电单价较上年同期下降，燃料成本较上年同期上升；三是联营企业投资收益较上年同期下降。

从电量结构来看，水电成为国电电力前三季度上网电量增长的重要动力。前三季度，国电电力水电上网电量495.50亿千瓦时，同比增长10.30%。其中，受益于汛期降水充沛、来水条件改善，第三季度国电电力水电上网电量264.85亿千瓦时，同比增长19.09%。

火电作为国电电力的主要发电业务，虽然第三季度上网电量小幅回落，但前三季度整体依旧保持2.35%的正增长，电力保供能力保持稳定。

装机方面，截至今年9月末，国电电力控股装机容量达13202.46万千瓦。仅第三季度，该公司新增装机173.34万千瓦，其中水电112万千瓦、新能源61.34万千瓦。清洁能源装机持续扩容，电源结构持续优化。

“国电电力第三季度火电发电量回落属于季节性与来水扰动下的短期现象，不改变该公司全年经营底色。”前述电力系统业内人士向记者表示，汛期水电大发挤压火电利用小时是行业共性现象，该公司火电板块承担保供压舱石角色，在枯水期有望重回出力高峰；新增水电、新能源装机持续落地，中长期将改善该公司电源结构，平滑业绩波动。

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