今年前三季度，科创债发行规模持续增长，供给连续性显著增强。Wind数据显示，截至9月30日，科创债发行规模已达14577.44亿元，发行数量1488只，同比增长2.34%。此外，二级市场配套机制同步完善，24只科创债ETF总规模达3695.03亿元，与成立之初相比增长超2倍，不断吸引增量资金入场。

中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，年内科创债市场规模快速增长，是政策引导、产业需求与市场扩容多重力量共振的结果。

具体来看，政策层面，今年1月，中国人民银行宣布合并设立“科技创新与民营企业债券风险分担工具”，将民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元，为科创债增信注入源头活水。3月，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，从主体认定、资金用途、债券期限、配套机制等维度细化支持措施，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。

与此同时，多地密集推出贴息、补贴政策，与中国人民银行政策形成合力，降低科创债综合融资成本。比如，江苏省在年内率先出台了首个省级科创债贴息政策文件，将补贴与市场化风险定价挂钩，以募集资金中的可贴息规模为基数，对债券发行利率超过发行定价的部分，由省财政给予发行主体不超过50%的贴息。

政策红利加速向市场端传导，推动科创债市场从量增转向质变。科创债正从标准化融资工具加速走向“一案一策”的定制化方案。

例如，今年8月，国家电网有限公司在上海证券交易所成功发行全市场首单“新型电网”专项债券，发行规模达100亿元，打破30年期公司债券单期最大发行规模市场纪录。

多主题复合贴标科创债成为创新主流方向，随着全国首单“科技创新+高成长+低空经济”三贴标债、全国首单专项用于词元算力工厂建设的科创债、全国首单“存算一体”科创债、市场首单具身智能独立主题科创债等相继落地，科创债支持范围从企业研发、设备采购等传统用途，向算力基础设施、低空经济、具身智能等前沿产业延伸。

苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示，科创债各类首单项目集中落地，通过条款设计和交易结构调整，适配科技企业轻资产、高研发的特点，更好对接产业周期，帮助科技主体打通融资链路，也为投资者带来更多元的资产选择，推动市场从单一产品供给转向更加灵活的综合融资服务。

年内科创债发行主体结构也在持续优化。Wind数据显示，今年前三季度央国企合计发行科创债1213只，规模合计11891.36亿元，占比超八成。民企参与度明显提升，今年以来民营企业发行科创债177只，同比增长11.32%；合计规模1714.81亿元，同比增长29.88%。

宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)、比亚迪股份有限公司(以下简称“比亚迪”)、浙江吉利控股集团有限公司等行业龙头也相继加入发债队列，其中宁德时代、比亚迪年内科创债发行规模超百亿元。民营股权投资机构中科创星科技投资有限公司、天津泰达科技创业投资集团股份有限公司‌等也陆续落地科创债，打开公开债市融资窗口。

如何进一步释放民企、创投机构参与科创债的活力？在宋向清看来，未来需要进一步优化风险分担体系、完善差异化考核机制、适度扩大优质民营科创主体的支持覆盖面。通过补齐科创属性精准识别、差异化信用定价与二级市场流动性三大短板，同时完善适配轻资产、成长型主体的评级、信息披露与做市机制，真正构建容忍合理风险、鼓励长期配置的市场生态。

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2026年前三季度，A股IPO“蛋糕”规模明显扩大。

据Wind统计，2026年前三季度，A股共有123家企业完成IPO(按上市日计算)，首发募资合计2163.15亿元。相较2025年前三季度的78家合计募资773.02亿元，今年前三季度A股IPO数量同比增长57.69%，首发募资额同比增长179.83%。

随之而来的，是券商投行业务的增长。今年前三季度，共有30家券商(合并母子公司)参与IPO保荐承销，承销及保荐费用合计72.03亿元。去年同期则有28家券商分羹，承销保荐费用合计37.09亿元。

国泰海通保荐上市家数居首

从已上市项目来看，国泰海通以20家居首；中金公司以16家位列第二；中信证券排名第三，有12家；中信建投同样超过10家，有11家排名第四。

此外，去年同期未有IPO承销入账的东吴证券，今年前三季度上市家数已有7家，进入前五。华泰证券、国金证券、国信证券上市家数均为6家。

与上年同期相比，头部券商排名有所变化。2025年前三季度，国泰海通以9家位居第一，中信证券、华泰证券均以8家排名第二，中信建投以6家位列第三，国金证券、东兴证券、申万宏源均以4家并列第四。

其中，今年前三季度上市家数位居次席的中金公司，去年同期的上市家数仅3家，与东方证券、招商证券、国联民生证券并列第五。

从承销及保荐收入来看，2026年前三季度，中金公司以13.54亿元排名第一，领跑全市场。

国泰海通、中信证券的前三季度承销及保荐费用同样超过10亿元，分别以11.73亿元和11.64亿元位列第二、第三。

中信建投以5.59亿元排名第四；华泰证券则以4.74亿元位列第五。

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我的爱好是拍摄大熊猫，近半年来平均每周会来熊猫基地两次，停留时长约4小时。”在成都大熊猫繁育研究基地，“拍客”李勤边说边向记者展示他的抖音作品。李勤表示，暑期客流高峰期，基地的休息座椅、饮水设备比较少，最近这些问题有了明显改善。

从花花、北辰等自带流量的网红大熊猫，到载誉归来的“海归熊猫”，成都大熊猫繁育研究基地里每只有故事的“滚滚”都是一块引流金字招牌。截至9月20日，基地今年已累计接待游客848.48万人次，境外游客同比增长超五成。

流量背后，游客的需求阈值也在悄然抬升：从前“能看上一眼熊猫就满足”，如今更在意“逛得顺畅、玩得舒心”。需求之变推动着这一标杆景区于细微处启动整改提升。

成都大熊猫繁育研究基地副主任廖骏表示，做到有需必应，一方面体现在常态化征询游客建议，既要听得进去意见，也要完善反馈机制；另一方面是把整改措施落实到“眼睛看得见的地方”。“针对排队久、寻路难、配套少等问题，我们通过加强车辆和人员调度、增设热门点位标牌等措施优化内部服务，以崭新的气象、优质的服务让每一位游客乘兴而来、满意而归。”廖骏说。

作为成都核心商圈，春熙路历来是成都客流最为密集的街区。在距离成都公交服务站点约500米处的西南角，记者看到设在此处的春熙路商圈综合管理微型服务站，这是锦江区在成都市率先设立的线下投诉服务点。服务站每日值守超12小时，中秋、国庆假期开启延时服务，游客遇到消费纠纷、咨询求助等问题，均可现场咨询、就地解决。

这并非个例。位于双流区的彭镇老街，是距成都中心城区最近、保存最完整的川西民居聚落。年游客量已从2021年的17万人次跃升至2025年的320万人次。游客激增之下，路面破损、人车混行、公厕陈旧等短板日益凸显。

今年4月，有游客通过四川省网上群众工作平台留言，直言彭镇老街公厕环境脏乱差的问题，甚至表示“因为卫生间的问题，我现在都不想来彭镇了”。一句“不想再来”的感慨被高度重视。7月，彭镇老街启动“净优亮美”重点片区项目，对路面、交通、公厕等进行系统提升。

“此次提升不只是针对公厕，还坚持‘修旧如旧、保护为主’，把路面交通一并纳入，同时延伸到古镇秩序和环境。”双流区文化广电体育和旅游局资源开发科科长唐燕介绍，目前4座公厕已改造完毕，路面项目接近尾声。http://www.bj6611.cn/

过去十年间，洗碗机在国内市场完成了从品类萌芽到百亿规模的跨越，十年积累，行业收获的不只是规模与认知的跃升，也走到了一个必须重新审视方向的路口。

2026年9月15日，由中国家电网主办的“十年蝶变 新标·新碗·新空间2026洗碗机行业与技术发展论坛”在福建泉州召开，卡萨帝、凯度、finish亮碟、方太、海尔、美的、松下、老板电器、西门子家电、华帝等企业代表，与论坛独家渠道合作伙伴京东家电家居以及行业专家、跨行业精英、用户代表齐聚一堂，就行业未来展开深度探讨，共同探寻中国洗碗机下一个十年的破局之道。

 

十年筑基：洗碗机在中国的破土与生长

2017年，中国家电网正式开启“中国洗碗机消费普及活动”，成为凝聚行业合力的关键力量，中国家用电器协会副秘书长、中国家电网总编吕盛华在会上表示，过去十年，值得骄傲的是我们没有简单照搬西方的 “标准答案”，而是围绕中国厨房的痛点进行了一场深度的技术创新。

十年，一个品类能走多远?数据最有发言权。

由中国家电网、GfK及京东家电家居倾力编撰的《2017-2026中国洗碗机10年发展蓝皮书》在本次会议上正式发布，蓝皮书数据显示，十年间行业完成三重跃迁：市场规模上，零售量由2017年的99万台增至2025年的251万台，放大约2.5倍;零售额由43亿元增至137亿元，增长约3.2倍，复合增长率达15.4%。消费认知上，用户从“不太了解”到“比较了解”，再到“要不要安装”的观望。产品形态上，从单一机型到台式、水槽式、嵌入式、集成式百花齐放，安装方式与智能化能力随之重塑。

 

《2017-2026中国洗碗机10年发展蓝皮书》发布(从左至右：GfK大厨电新兴品类高级研究经理周博源、中国家电网副总编刘瑛、京东零售家电家居事业群厨卫业务部洗碗机负责人刘洋)

华帝产品管理部洗碗机企划经理冼铭亮将行业十年突破凝练为一句话，从舶来品到中式适配的突破”。华帝以双子方形全域洗、干态抑菌存储等技术持续推动本土化创新，而通过技术创新破解中式重油污餐具清洁和存储等难题，正是包括华帝在内的诸多洗碗机企业过去十年间的核心成果。http://www.bj6611.cn/

2026年9月12日上午，依托中国国际服务贸易交易会这一对外开放重要政策发布窗口，“十堰-北京 数字赋能 服务出海产业对接推介”活动，在761工场国际创新及数字出海展区成功举办。活动由十堰市人民政府主办，十堰市商务局、电子城科服平台与七六一工场（北京）科技发展有限公司联合承办。聚焦十堰城市资源禀赋、主导产业与营商环境，邀请了来自芬兰、泰国、法国等国家和国内人工智能、机器人算力、工业软件等领域的近35位在京企业代表和35家十堰企业负责人现场参会交流。

在开场环节，首先播放了十堰市城市宣传片，集中展示了十堰产业特色、城市资源及属地企业出海全球业务网络的丰硕成果。

在产业招商推介环节，十堰市投资促进局区域招商和对口协作科科长燕妍，重点推介了汽车智造、新能源、新材料、低空经济、算力服务、医疗健康、特色文旅IP等特色产业及产业发展支持政策。十堰以商用车产业为根基，加快延伸新能源汽车、智能装备等产业链条，培育大数据、算力、软件信息等数字产业，推动特色文旅IP开发与绿松石产业集群化发展，聚力构建以先进制造业、文化旅游业、生态经济为主的优势产业矩阵，以绿色制造之城、世界知名文化旅游目的地、国家战略水源地为建设目标，为海内外企业投资兴业提供良好的产业生态。

在领导致辞环节，十堰市市委常委、副市长郭清尧发表讲话，他表示十堰地处鄂西区域性中心城市，坐拥武当山等文旅资源和绿松石特色产业，依托全国最大的东风商用车生产基地与完善的产业链优势，素有“中国商用车之都”之称；同时正在加快培育算力与大数据、数智医疗等新兴产业，全面介绍了十堰的主导产业、城市资源、营商环境、区位优势、文旅康养等多维度特色优势，充分体现政策、地理、产业、生态优势叠加，未来，将为更多海内外企业来堰展业兴业提供广阔空间。

在项目签约环节，现场举行项目集中签约仪式，十堰贸促会与七六一工场达成战略合作，双方针对产业咨询签署战略合作协议。

会上，七六一工场与湖北十堰亚新文化发展公司达成合作意向，双方签署合作协议。

法国泰雷兹与十堰汉唐智能股份有限公司达成合作，成功签约。http://www.bj6611.cn/

9月11日，记者在2026 Inclusion·外滩大会主题科技展区看到，多款机器人已借助更灵活的肢体动作、更强大的交互能力在各类场景中展现干活“真本领”，人工智能(AI)也在逐步进入各类日常生活场景。

专家认为，在AI加速进入物理世界的背景下，需重点关注如何让收入、就业、需求与生产率增长形成新的循环。

机器人展现“真本领”

在灵心巧手展台，一台机器人正在表演钢琴演奏，指尖起落之间，流畅的曲调倾泻而出。

“这款机器人搭载了LinkerHand L6灵巧手与自研机械臂，五根手指独立控制，根据音符、节拍和指法连续完成按键、抬指和多指切换。”灵心巧手展台工作人员介绍，这也验证了单指独立控制、多指时序协同、机械臂与灵巧手协同控制三项核心能力。这些能力可迁移至精密装配、电子器件操作等场景。

在复杂的生活场景中，机器人也能“真干活”，展区里的一家“智慧药房”就是典型案例。记者看到，一台机器人在“接单”后快速移动到货架，手臂轻巧探出，从货架上精准夹取一盒药品，随后送至取药窗口。

这是由上海蚂蚁灵波科技有限公司参与打造的“机器人智慧药房”，目前已在上海部分零售药店投入使用。

“真实的药房场景更复杂，货架之间最窄通道只有约80厘米，而且药盒尺寸相近、包装密集，还有透明物品、反光等大量视觉干扰。”蚂蚁灵波工作人员表示，在这样的环境中，装有灵波大脑的机器人可以自主接收订单，识别目标药品，完成抓取、拣选和交付，并在夜间值班时辅助药剂师进行药品分拣，而且门店无需做任何改造。

一些高危工作也能交给机器人。上海辰行远略科技有限公司的飞行智能体与机器狗可以进入核电、地铁、水厂等无全球定位系统(GPS)、无光甚至强干扰的受限空间，自主巡航、避障、识别缺陷。

更聪明 更能干

机器人变得更聪明、更能干，正是AI获得真正行动力的体现。

“今年可以看到具身智能行业的一个明显进步，就是机器人开始具有真正意义上的泛化能力。”在破壳(北京)智能科技有限公司创始人许华哲看来，过去几年，模型往往只能在特定办公室、工厂或固定场景中完成任务；今年以来，同一个模型可以被放到不同场景中完成一系列不同的任务。

与此同时，AI也在逐步进入日常生活场景。比如，AI版支付宝“阿宝”已完成万余项服务AI化适配，覆盖餐饮点餐、出行打车、文旅景区、政务民生等场景。同时，“阿宝”也在进入更多智能终端，目前已与5家主流手机品牌及16家车企品牌实现跨端互联。

在外滩大会现场的“未来健康中心”展区，AI正在帮助人们改变健康管理的模式：躺上智能温控床罩，AI可以无感监测心率、呼吸、体动及睡眠周期，并自动生成个性化温度策略，让床变成不断适应身体状态的智能睡眠空间。小尺寸人形机器人可以通过简单指令完成健康检测，并获取心率、血氧和体温等数据。

业内人士认为，随着AI走向规模化应用，相关数据基础设施也将迎来新的增长空间。国际数据公司(IDC)预测，到2030年，中国AI数据基础设施市场规模有望达到738亿美元，2025年至2030年复合增长率将达到37.7%；到2035年，市场规模有望达1548亿美元。

IDC中国企业软件市场研究经理王楠表示，随着大模型通用能力的快速提升，数据能力变得越发重要。“AI正在让数据基础设施从‘支撑业务’走向‘服务智能’，这也成为AI数据基础设施市场快速增长的核心驱动力。”

关注AI对需求的影响

系列创新成果显示AI正加快进入物理世界。多位专家认为，AI能提升工作生活效率，但AI创造的增长如何转化为新的需求值得关注。

北京大学国家发展研究院院长黄益平认为，理解AI对经济的影响，不能只看技术本身，还要观察技术如何真正进入经济体系。AI有望提高生产率，但并不是使用了AI，经济和生产率就会立刻大幅增长。

“即便生产率显著提高，新的问题也可能随之出现。”黄益平表示，随着AI推动生产率大幅提升，物质供给会越来越丰富。当技术不断突破供给能力的上限，经济发展的核心问题可能逐渐从工业革命时代的“如何生产得更多”，扩展到“当生产能力越来越强，如何让收入、就业、需求与生产率增长形成新的循环”，这一核心矛盾值得重新思考。

蚂蚁科技集团股份有限公司CEO韩歆毅说，AI应用不能止步于存量提效。企业要把复杂的模型能力转化为低成本、易使用、能够直接解决实际问题的产品，降低个人和中小企业使用AI的门槛。此外，也要通过教育和职业培训提升人的能力，在人机协作中更好发挥判断力、创造力等优势。

责任编辑：周峰菊
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蒙牛乳业股价涨幅超30%，今年7月，施罗德以每股均价17.38港元增持蒙牛1813.7万股，持股比例升至6.30%，长线外资用真金白银表达了判断。

与此同时，汇丰、大和、美银、瑞银纷纷给予或维持蒙牛“买入”评级，里昂则维持“高度确信跑赢大市”评级。

多家机构在半年报发布前，便已表达业绩有望超预期的判断——股价领跑、增长兑现、投行看多的格局，渐次清晰。

1.盈科而行，八骏齐犇

这一切，还要从两年前高飞接任蒙牛总裁说起。

彼时，正值液态奶行业承压的低谷期，蒙牛没有再选择规模导向，而是聚焦内部减负，果断进行商誉及资产减值、轻装上阵。

在这期间，贝拉米、妙可蓝多、现代牧业等，均确立了清晰的战略定位与整合路径。

以妙可蓝多为例，在蒙牛的带动下，治理换防迅速落地，驶入专业化、系统化发展的快车道。今年上半年，妙可蓝多实现营收33.04亿元，同比增长28.71%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；第二季度单季营收16.78亿元，创历史新高，这已是妙可蓝多连续三个季度增速超过20%，增长势能持续巩固。

现代牧业则在今年7月完成对中国圣牧的整合，原奶产能大幅扩容，集团整体奶牛存栏突破61万头，年产能超400万吨，特色有机奶占比提升至20%以上，规模效应与结构升级同步推进。http://www.bj6611.cn/

A股42家上市银行2026年半年报显示，上半年，科技金融仍是国有大行、股份行等主要商业银行的重点布局领域。

综合来看，科技金融市场目前已形成“国有大行压舱托底、股份行机制灵活突围、头部城商行深耕区域”的分层格局。从趋势来看，银行正从单纯信贷投放转向综合化金融服务，以打通科技企业全生命周期金融链条。银行业科技金融也正由规模扩张迈向质效提升新阶段。

大行筑牢科技金融基本盘

根据半年报，截至2026年6月末，国有六大行科技金融业务持续扩面，股、债、贷联动，形成支持科技创新的庞大金融基本盘。部分银行的科技金融贷款增速高于全行平均水平。

具体来看，截至6月末，农业银行累计对接服务科技型企业超36万家，科技型企业、科技型中小企业贷款增速分别达24%、29%；中国银行共为20万家企业提供科技贷款支持，科技贷款占对公贷款比重超过三分之一；邮储银行科技贷款较2025年末增长超16%，高于各项贷款增速。

上半年，工商银行通过集团综合化子公司股权投资支持科技领域企业超1000亿元；建设银行承销科技创新债券85期，承销规模487.74亿元；交通银行新增投放纯股权项目数量及金额同比提升超2倍。

股份行同样是科技金融服务的重要市场参与者。截至6月末，兴业银行合作科技金融客户39.18万户，较2025年末增长7.39%；科技金融贷款余额1.24万亿元，较2025年末增长12.98%，高于该行贷款整体增速。浦发银行科技金融贷款规模为1.13万亿元，较2025年末增长7.93%。平安银行科技企业客户数3.21万户，较2025年末增长1.2%，科技贷款余额2935.42亿元，较2025年末增长8.7%。

“整体来看，国有大行凭借体量优势继续发挥着科技金融‘压舱石’作用，科技贷款规模稳步扩容，服务模式持续升级。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，当前，银行业科技金融格局梯队分化显著，国有大行稳居第一梯队，股份行发展差异凸显。行业发展重心已从过去追求投放增速，转向重质量、重效能、重落地的高质量发展阶段。

构建科技金融服务体系

综合来看，大中型银行科技金融已经走出“放贷”单一模式，充分运用综合金融服务手段，全链条、全周期、体系化推进“投早、投小、投长期、投硬科技”，从组织架构、产品体系、风险评估、体制机制等多个维度，构建可持续科创生态体系。

例如，在组织架构层面，招商银行持续深化科技金融专门政策、专门产品、专门流程、专门机构、专门队伍、专门考评的“六个专门”机制建设，进一步完善组织架构，44家境内分行均设立科技金融部，并加强科技金融专门支行的服务布局。

上市银行的科创信贷评估体系正迭代升级。例如，建设银行迭代优化“善建科技”科创智选工具，推进科技创新评价工具的整合应用，构建科学完善的科创客户评价体系；工商银行引入知识产权、研发投入、政府奖补等科研数据评估企业能力，提升贷款适配性。

“在净息差持续承压的背景下，科技金融作为金融‘五篇大文章’的重点方向，正成为银行信贷投放、业务转型的重要抓手。”苏商银行研究院高级研究员杜娟对《证券日报》记者表示，银行加码科技金融，不只是信贷数字的增长，更是金融逻辑的重塑。预计未来，银行业将持续打通资本与科技创新之间的通道，为新质生产力发展注入源源不断的金融活水，助力实现高水平科技自立自强。http://www.bj6611.cn

2026年9月，2026国际鞋包服饰时尚展览会落下帷幕，国内皮鞋行业的结构性变化在展会上清晰显现：传统正装皮鞋展位前人流明显减少，轻量化皮鞋、运动皮鞋、3D打印定制鞋等新品类占据了更多展示空间。这一行业现场景象，与近期多家国产皮鞋上市公司披露的半年报数据形成呼应，曾经风光无限的国产皮鞋赛道，正在经历一场持续多年的深度调整。

核心事实：行业规模十年大幅收缩

从全行业数据来看，国内皮鞋市场的萎缩趋势已持续多年。据公开行业统计数据，2016年国内皮鞋年产量为46.18亿双，到2026年机构预计全年产量仅约17亿双，十年间产量缩水超六成。皮鞋在国内鞋类总产量中的占比，也从当年接近四成，下滑至当前不足四分之一，运动休闲鞋品类占比已接近六成，成为市场绝对主流。

消费端的变化同样明显。2025年国内运动鞋加休闲鞋品类，已占据男鞋消费市场近八成份额，传统正装皮鞋占比仅剩两成。相关消费调研显示，37.2%的年轻男性消费者手中拥有5到10双运动鞋，而皮鞋年均购买量不足0.3双，74%的男性一年购买鞋履的总量不超过4双，“一鞋走天下”的消费习惯成为常态。

头部品牌集体承压，账面盈利背后是主业收缩

作为国产皮鞋行业的代表性企业，奥康国际近期披露的2026年半年度报告，直观展现了行业头部品牌的经营现状。报告期内，公司实现营业收入7.69亿元，同比下降28.88%；归母净利润1757.43万元，结束了此前连续四年亏损的局面。但值得注意的是，扣除非经常性损益后，代表主业真实经营水平的扣非净利润仍为亏损660.7万元，账面盈利主要来自金融资产公允价值变动收益，主营业务尚未实现真正复苏。

经营端，奥康国际选择以“减法”策略应对行业下行：2026年上半年净关闭门店79家，四年间累计关闭门店近800家，全国实体门店总量降至1757家；同时大幅压缩各项运营费用，销售费用同比减少32.82%，管理费用同比下降28.44%，通过控费实现阶段性止血。而同为“国产皮鞋三巨头”的红蜻蜓，已在2024年、2025年连续两年出现业绩亏损，更早之前的2019年，曾经的“中国真皮鞋王”富贵鸟已宣告破产退市，三大传统皮鞋龙头企业集体陷入经营困境。

消费逻辑转向：从“身份符号”到“松弛实用”

行业分析师指出，国产皮鞋市场的变化，本质上是消费者选鞋逻辑的根本转变。过去很长一段时间，皮鞋是职场身份、社会体面感的直接符号，“穿奥康，走四方”的广告语曾传遍大江南北，西装配亮面皮鞋是商务场合的标准配置。但随着互联网、科创等新兴行业崛起，职场着装要求持续放宽，商务休闲风逐渐成为主流，运动鞋开始进入通勤、轻商务等此前属于皮鞋的场景。

从欧洲秀场到国内独立品牌，2026年乐福鞋、船鞋、轻量德比鞋等品类快速升温，这些鞋型保留了皮鞋的外观质感，同时大幅弱化了传统正装鞋的厚重感和拘谨感，更贴合当下消费者追求“不费力的精致”的穿搭需求。时尚行业观察显示，今年男士皮鞋的流行方向，早已不是往更正式的路线走，而是朝着更轻盈、更舒适、更有日常适配性的方向发展。

行业新方向：在细分场景中寻找增量

面对市场环境的变化，传统皮鞋品牌也在尝试跳出旧有路径。部分品牌放弃了过去全渠道铺货的老思路，转而聚焦通勤休闲化场景，推出“运动皮鞋”新品类，在保留皮鞋外观版型的基础上，借鉴运动鞋的鞋底结构，提升穿着舒适度。也有品牌开始布局3D脚型扫描定制业务，瞄准对鞋履贴合度有高要求的细分人群，跳出传统大路货的价格竞争。

行业观察认为，国产皮鞋市场并非完全消失，而是正在完成一次结构性重构：过去覆盖全民的大众正装皮鞋市场持续收缩，而兼顾舒适感、设计感和多场景适配性的新品类皮鞋，正在迎来新的增长空间。传统皮鞋品牌能否跳出“老派商务”的固化标签，跟上新一代消费者的穿搭需求，将决定它们在这一轮行业调整中能否真正站稳脚跟。http://www.bj6611.cn

曾经支撑国内乘用车市场快速增长的合资赛道，正站在一场深刻变局的关口。

“外方出技术、中方给市场”的合资范式，曾是中国车市重要的增长密码，让一众跨国品牌深耕本土、收获红利。随着电动化与智能化浪潮奔涌而至，旧有产业逻辑被打破。如今，雪佛兰、斯柯达步步收缩，铃木、雷诺等相继离场；多家跨国巨头则选择续约深耕，继续押注中国市场。

离场与坚守同时上演，运行多年的传统合资模式迎来一场重构。受访人士认为，品牌进退并不能简单归因为一时的市场得失。合资品牌在燃油车时代积累的整车制造、品牌积淀等优势，很难直接平移至新能源赛道。旧有的单向车型导入模式逐步失效，兼顾双方优势，面向智能化时代的新合资范式，亟待破局。

合资品牌份额收缩

合资品牌退出中国市场的故事，近年来正不断上演。不少早年入华的合资品牌，都走过一条相似的销量弧线：市场开拓期快速冲高，抵达峰值后逐年走弱，随后受产品迭代、市场偏好变化等因素影响，陷入漫长的下滑通道。

近期，进入中国市场二十余年的雪佛兰正式退出国内新车零售市场。雪佛兰巅峰时期在华销量超70万辆，但到了2025年品牌全年销量仅8000余辆，今年6月单月销量更是跌至仅1辆。另外，广汽菲克巅峰时期年销超20万辆，退市前年销不足万辆；广汽三菱停售前市场份额几近归零。

一份拉长的退场名单，折射出产业变局下合资品牌的销量困境。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，2026年7月，全国乘用车市场零售销量146.1万辆，其中主流合资品牌零售销量仅29万辆，当期合资品牌市场份额占比两成。2020年合资品牌乘用车市场份额则超60%。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔告诉记者，部分合资品牌退出中国市场，根源在于长期沿袭传统合资车企的管理模式，吃燃油车的老本，在新能源领域的投入微乎其微。随着传统合资燃油车型市场空间持续萎缩，作为供给主力的合资品牌也持续调整收缩，部分品牌调整节奏缓慢，错过了电动化转型的关键窗口。

品牌心智的变迁同样不可逆转。多位受访的车主认为，十余年前“合资等于品质更好”是许多消费者的固有认知，如今新能源购车群体更看重续航、充电速度、智驾能力、座舱体验，传统合资品牌溢价空间被持续压缩。

旧有模式逐渐瓦解

与合资品牌渐次退潮形成对比的是，自主品牌的强势崛起。“传统合资模式下，合资品牌的技术基本是在合资外方的本国去研发产品，而没有进行适应中国市场的改进设计。过去，一部分合资车企往往能用较低的研发投入和较高的品牌溢价，来实现较高的利润。”一家合资品牌市场部人士对记者表示，自主品牌在电动化发展的适应性更强，注重自主的研发体系建设。

“在产品层面，合资品牌一款新车从立项、开发到落地往往耗时4至7年，远远慢于自主品牌。”上述合资车企人士称，跨国车企研发部门分散在海外，全球决策链条冗长，很容易对电动化速度预判不足，大量合资新能源车型停留在“油改电”阶段。供应链层面，一些合资品牌并没有对接本土的优质供应链，在成本控制和响应速度上不占优势，久而久之陷入“贵了卖不动，便宜了不赚钱”的两难处境。

旧有格局松动之下，一场艰难的合资模式重构正在悄然发生。面对市场份额下滑、品牌溢价不断弱化的现实，不少合资车企最先拿起的武器便是降价。动辄数万元的官方直降、限时购车权益轮番登场，试图以价换量，稳住基本盘。

“一些品牌不再只靠经销商暗地让利，开始推出官方一口价、长周期0息贷款等组合政策，把促销常态化。但从市场结果看，多数车型降价只换来短期订单脉冲，很难形成持续的销量上行。”一自主品牌华东地区销售顾问李云锋对记者表示，单纯的价格下探，只能短暂消化库存，难以修复品牌溢价，更无法补上智能化、三电产品上的短板，还可能陷入“越降价、越难卖”的循环。

此外，寻找各类外部合作，已成为近年合资车企另一项高频自救动作。一类是与中国本土车企开展技术结盟，通过入股或车型项目合作，快速拿出一款看上去具备竞争力的电动产品。第二类合作是牵手国内智能科技企业，打包采购智驾、座舱方案。为跟上消费者对智能化需求，开始引入本土供应商。

“合作本身是产业进步的信号，但单纯签订一份技术采购协议或达成短期车型联合开发不等于解药。”汽车行业分析师吴坤认为，良性的合资合作，核心不是一方给另一方“救火”，而是从单向的技术买卖，转向长期、对等、双向赋能的伙伴关系。

合作范式重构

打破旧有模式，合资品牌能否真正建立可持续的长期竞争力？目前来看，这个问题的答案可能取决于市场空间、产品吸引力、变革的新模式等变量。

据盖世汽车研究院预测，中国乘用车市场的总量有望在2030年突破3135万辆的市场高位。整体规模仍将扩大，即便届时自主品牌能拿下80%左右的市场份额，合资及外资品牌仍将拥有约20%的市场空间，对应的是超过600万辆的年度销售体量。

“这一规模虽然无法与燃油车时代的巅峰状态相提并论，但超600万辆的年度市场空间，仍然意味着主流合资品牌，有足够的舞台去施展自己产品布局和品牌运营的能力。”盖世汽车研究院认为，产品矩阵的加速成型，将为合资新能源提供更丰富的市场抓手，近期密集的新品攻势也表明了，合资车企已从战略观望转向战略进攻，决心在新能源赛道实现突围。

再来看模式的变革，主流合资车企，普遍在经历着深层次的合作范式重构。近期，多家跨国车企与中国合作伙伴敲定长期续约。在业内人士看来，中外汽车合作正告别传统路径，迈入共创共研、能力共建的崭新阶段。合作从过去技术引进、规模制造，升级为“本土决策、能力共建、创新共创、价值共享”。本土团队在产品、技术上拥有更大话语权，解决传统合资决策链条长、对国内用户反应慢的痛点。

“利用中国新能源(3.330, -0.13, -3.76%)汽车供应链优势、加码海外业务，已成为当前合资车企缓解国内经营压力、盘活产能的重要突围路径。”还有专家指出，旧合资模式更多是把海外成熟产品带到中国市场销售。新的合资模式则探索在中国完成研发、验证、制造的车型与技术，有机会借助外方资源反向出海。新模式让合资工厂不只是服务国内市场的制造基地，更成为面向全球的创新策源地。出口不再只是消化闲置产能的应急手段，而是长期规划里的第二增长曲线。http://www.bj6611.cn